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大佬也看錯了？芒格大手筆減持阿里

2022-04-13 12:44:10 來源：證券時(shí)報(bào)

原標(biāo)題：大佬也看錯了？芒格大手筆減持阿里！“中國巴菲特”持續(xù)補(bǔ)倉騰訊…機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面有望改善

作者：王軍

“我覺得阿里巴巴是一個(gè)合理的投資，至少目前來看，買入阿里巴巴股票并沒有看起來風(fēng)險(xiǎn)那么巨大。”

話音剛落不久，“股神”沃倫·巴菲特的黃金搭檔查理·芒格旗下的Daily Journal一季度對其持有的中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴的投資削減了一半。

今年年初，受中概退市危機(jī)、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策等多重因素影響，互聯(lián)網(wǎng)股票又經(jīng)歷了一輪大調(diào)整。美股阿里巴巴股價(jià)直接跌破100美元大關(guān)，港股阿里巴巴也跌破100港元，而去年四季度，美股阿里巴巴最低價(jià)為108美元，芒格一季度選擇對半減持，可能以“割肉”局面出局。

芒格對半減持阿里巴巴

在互聯(lián)網(wǎng)股票大幅調(diào)整之際，此前一向看好阿里巴巴的芒格在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)減持了阿里巴巴。

4月11日，查理芒格此前一直擔(dān)任董事長的Daily Journal向美國證券交易委員會提交的一份文件顯示，今年第一季度該公司售出了302,060張阿里巴巴美國存托憑證，將其投資減少至30萬美國存托憑證。

值得注意的是，阿里巴巴是Daily Journal在今年一季度唯一減持的投資標(biāo)的，芒格對美國銀行、富國銀行、美國合眾銀行等持倉保持不變。

圖片

實(shí)際上，芒格關(guān)注阿里巴巴已有一段時(shí)間，2021年一季度，芒格首次建倉買入阿里巴巴，隨后持續(xù)加倉，去年四季度，芒格旗下的Daily Journal 翻倍增持阿里巴巴，持倉股數(shù)增至60.206萬股。

據(jù)whalewisdom估算，去年四季度加倉完成后，芒格持有阿里巴巴的成本為155.07美元/股，而2021年底阿里巴巴的收市價(jià)為118.79美元/股，這也就意味著，即便芒格去年四季度大幅加倉了阿里巴巴，但虧損幅度仍超20%。

今年一季度，中概退市危機(jī)、俄烏沖突、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策等利空因素接踵而至，同時(shí)國內(nèi)疫情零星暴發(fā)，不少投資者擔(dān)憂國內(nèi)疫情反復(fù)和消費(fèi)疲軟影響互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)績，中長期擔(dān)憂國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)紅利見頂。

在美股上市的中概互聯(lián)網(wǎng)股票以及在港股上市的互聯(lián)網(wǎng)科技股票，今年一季度經(jīng)歷了一波史詩級的下跌。

在此期間，美股上市的阿里巴巴直接跌破100美元/股，港股上市的阿里巴巴也失守100港元大關(guān)，芒格選擇在此時(shí)間點(diǎn)減持，可能出現(xiàn)了一定虧損。

在一年一度的Daily Journal股東會上，芒格曾表達(dá)其對阿里巴巴的看法，他認(rèn)為阿里巴巴競爭力很強(qiáng)，即便在競爭激烈的零售領(lǐng)域也有極佳競爭力?！巴顿Y阿里巴巴是讓我感到舒適的投資決策。”

芒格還提到，中國經(jīng)濟(jì)增長更強(qiáng)勁，有很多有競爭力的企業(yè)，很多價(jià)格也很便宜，所以我們決定投資中國。

隨后，芒格在今年3月底宣布將卸任Daily Journal董事長一職。芒格自1977年以來一直擔(dān)任董事長，負(fù)責(zé)監(jiān)督Daily Journal的投資組合。

段永平接連出手

面對互聯(lián)網(wǎng)科技的拋售潮，有著“中國巴菲特”之稱的段永平持續(xù)抄底、補(bǔ)倉。

今年3月14日、15日，段永平連續(xù)表態(tài)，將賣伯克希爾，繼續(xù)抄底加倉騰訊。而就在前一天，段永平已經(jīng)表態(tài)，將加倉騰訊，其表示：“這個(gè)禮拜五有一批145的蘋果的put到期，很久以前賣的。這筆錢出來可以考慮放一半在騰訊上。”

值得一提的的是，段永平抄底互聯(lián)網(wǎng)股票已有一段時(shí)間，去年8月4日，段永平曾發(fā)文稱買入騰訊控股，并表示如果下跌還會繼續(xù)買入。14天后，8月18日段永平再次發(fā)文表示買入騰訊控股。

2021年底，段永平將抄底對象又瞄準(zhǔn)了拼多多。12月6日，段永平發(fā)文表示，準(zhǔn)備再次風(fēng)投一下拼多多?！半m然還是看不懂商業(yè)模式，但拼多多對農(nóng)產(chǎn)品的支持還是非常有意義的，準(zhǔn)備再次風(fēng)投一下?！?/p>

段永平在投資圈久負(fù)盛名，其價(jià)值投資理念與巴菲特一脈相承，過去多年一直重倉蘋果和茅臺等，在抄底網(wǎng)易大賺上百倍后更是一戰(zhàn)成名。此外，段永平還是知名的企業(yè)家，曾以創(chuàng)立“小霸王”和“步步高”兩個(gè)知名品牌而聞名全國，后擔(dān)任步步高集團(tuán)董事長。

在股票投資方面，段永平一直堅(jiān)定巴菲特的“三不原則”，即不做空、不借錢、不懂不做。同時(shí)，堅(jiān)定買股票就是買公司，需要好的生意模式、好的企業(yè)文化以及好的價(jià)格。在過去數(shù)十年的投資中，重倉網(wǎng)易、蘋果、茅臺等股票，為段永平獲得了數(shù)以億計(jì)的利潤。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面有望改善

盡管目前互聯(lián)網(wǎng)股票已經(jīng)產(chǎn)生不小的跌幅，但目前互聯(lián)網(wǎng)仍有不少利空消息影響其走勢，近期沈南鵬大量賣出美團(tuán)，芒格對半減持阿里巴巴，對互聯(lián)網(wǎng)股票投資的殺傷力較大。

但近期也有些利好消息在釋放，例如4月11日版署發(fā)布4月游戲版號，這是時(shí)隔八個(gè)月后，游戲版號重啟。

方正證券表示，游戲版號重啟，對于頭部公司的頭部產(chǎn)品而言，其研發(fā)完成度相對較高，后續(xù)如果能取得版號，業(yè)績將帶來實(shí)質(zhì)性增長。目前完成度較好的主力游戲產(chǎn)品有騰訊控股(《黎明覺醒》)、網(wǎng)易(《永劫無間》手游版)、三七互娛(三國SLG，本次版號有2款三國類題材手游)和(心動公司(《火炬之光》《T3》))。同時(shí)部分公司頭部產(chǎn)品此前已有版號如網(wǎng)易的《暗黑破壞神》；百奧家庭互動研發(fā)，吉比特發(fā)行的《奧比島》。

國元證券也表示，版號暫停發(fā)放下，廠商新游在國內(nèi)上線節(jié)奏有所影響，一方面優(yōu)化內(nèi)容加強(qiáng)存量產(chǎn)品的長線運(yùn)營，另一方面產(chǎn)品研運(yùn)定位全球化，部分無版號產(chǎn)品已開啟海外上線或測試，供給端相對充足。版號恢復(fù)有助國內(nèi)產(chǎn)品進(jìn)入正常上線節(jié)奏，釋放業(yè)績彈性。

此外，近期證監(jiān)會發(fā)布消息，擬修訂中國企業(yè)境外上市有關(guān)規(guī)定，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中概退市危機(jī)有望緩解，互聯(lián)網(wǎng)估值有望回升。

申萬宏源研究指出，企業(yè)境外發(fā)行上市規(guī)則修訂，預(yù)計(jì)將緩解中概互聯(lián)及恒生科技的悲觀情緒。隨著明確跨境審計(jì)監(jiān)管合作一貫的開放態(tài)度，12 月美國《外國公司問責(zé)法》最終規(guī)定通過以來的流動性危機(jī)正在緩解；國內(nèi)反壟斷、數(shù)據(jù)安全、未成年保護(hù)和內(nèi)容審核基本監(jiān)管框架已經(jīng)建立，后續(xù)主要跟蹤游戲版號發(fā)布，和互金整改細(xì)則，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基本面有望在今年二季度得到改善。

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