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每日速遞：美元收割驚現(xiàn)“突變”，為何人民幣要贏得“貨幣戰(zhàn)”必須救日韓？

2022-10-21 19:03:41 來(lái)源：金投網(wǎng)

昨天有個(gè)消息，還是很勁爆的，美聯(lián)儲(chǔ)的市場(chǎng)押注利率（OIS）沖上了5%，這可是金融危機(jī)以后里程碑的事件，上一次還是2006年的事。

(資料圖片)

解釋一下，之前很多機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也都預(yù)測(cè)過(guò)說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)提高利率的極限，昨晚這個(gè)和以前可不大一樣，它是美聯(lián)儲(chǔ)參考的重要指標(biāo)。

通俗來(lái)說(shuō)就是這個(gè)更準(zhǔn)，本來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)估最高利率是定在4.75%，當(dāng)下來(lái)看到明年可能會(huì)提到5%以上。

似乎這一點(diǎn)點(diǎn)提升很多人沒(méi)啥感覺(jué)，這么說(shuō)吧，如果美聯(lián)儲(chǔ)利率從2%提到2.25%，非美貨幣跌了100點(diǎn)，那么從4.75%提到5%可能就得跌300甚至500點(diǎn)。

昨天的文章說(shuō)了美元收割進(jìn)入了第二階段，也暗示了我們國(guó)家面臨美元沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，美元若加息更狠，我們風(fēng)險(xiǎn)自然也會(huì)加大。

有網(wǎng)友留言問(wèn)應(yīng)該怎么辦，也有的給了建議，用美債抵御，或者加大本幣結(jié)算，今天先就這個(gè)問(wèn)題說(shuō)明一下。

對(duì)于美債這事，假如我們拋售美債，那么自然可以延緩人民幣貶值，但不是上上之策，原因很簡(jiǎn)單，包括中國(guó)在內(nèi)的外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)的美債都是固定利率。

說(shuō)白了如果我們拿著不動(dòng)，到期了以后連本帶利都收回來(lái)，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，除非美國(guó)發(fā)瘋凍結(jié)。

今年的美債已經(jīng)連續(xù)跌了12周，這個(gè)只有在1984年的時(shí)候出現(xiàn)過(guò)，那么我們買(mǎi)的時(shí)候價(jià)格比現(xiàn)在的價(jià)格要高，因此現(xiàn)在賣(mài)了的話(huà)虧錢(qián)概率大，具體要看買(mǎi)的時(shí)候競(jìng)價(jià)，這就不得而知了，只有央媽清楚。

至于本幣結(jié)算，最大的好處是利于人民幣國(guó)際化，雙方可以避免的匯率損失，否則換美元的時(shí)候成本要增加不少。

但有一個(gè)問(wèn)題不可能忽略，定價(jià)問(wèn)題，商品總有一個(gè)參考價(jià)，舉個(gè)例子：我國(guó)與印尼的貿(mào)易，最多的就是煤炭（印尼是我國(guó)最大的煤炭進(jìn)口國(guó)）。

實(shí)際情況是9月基準(zhǔn)價(jià)是319.22美元/噸，按照平均匯率算是476萬(wàn)印尼盧比/噸。

如果印尼報(bào)價(jià)500萬(wàn)印尼盧比，怎么評(píng)判高低呢，為了讓你放心，所以印尼定的這個(gè)價(jià)格是基于國(guó)際報(bào)價(jià)的，例如澳大利亞紐卡斯?fàn)柍隹谥笖?shù)。

這些參考指數(shù)都以美元單位，因此印尼煤炭定價(jià)還是以美元為貨幣，這么一看，還是和美元有關(guān)，無(wú)處不在的美元就決定了本幣結(jié)算并不能從根本上解決問(wèn)題。

兩個(gè)問(wèn)題解釋清楚了，那么回到問(wèn)題上來(lái)，面對(duì)美元收割力度可能加大的問(wèn)題，人民幣怎么贏得“貨幣戰(zhàn)”？

注意，如果錢(qián)從哪來(lái)到哪去沒(méi)有限制的話(huà)，那無(wú)論是加息還是降息，都存在國(guó)際資本流動(dòng)。所以，根本問(wèn)題是什么才會(huì)吸引資本，很簡(jiǎn)單——風(fēng)險(xiǎn)盡可能小，利益盡可能大。

我們國(guó)家現(xiàn)在有資本管制，屬于外部施壓，限制了美國(guó)惡意的掠奪，因此只有一點(diǎn)，外資進(jìn)來(lái)以后得想辦法留住。

例如，現(xiàn)在人民幣債券進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)不久，大家對(duì)于新鮮的東西總會(huì)有點(diǎn)戒心，如果有個(gè)5年、10年、20年，收益率又穩(wěn)又好，容量夠大，流行性也沒(méi)問(wèn)題，這個(gè)時(shí)候就不用擔(dān)心美元收割。

當(dāng)然，如果是惡意的，屆時(shí)我們直接反擊就好了，例如這些人做空，我們就押注多頭，干下去肯定是他們敗退，原因很簡(jiǎn)單得道多助失道寡助。

要得到資本的青睞并且善加利用，我們就得打鐵還需自身硬，今年人民幣匯率大幅下跌除了美元的進(jìn)攻以外，就是我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，被美國(guó)利用了。

舉個(gè)例子，美元從去年中旬就開(kāi)始升值了，但人民幣的匯率一直很堅(jiān)挺，即便是歐洲打了仗，美元加了息，也一樣，但從4月中旬貶值開(kāi)始了。

什么原因呢，二季度的時(shí)候上海受到了波折，然后美國(guó)媒體聯(lián)合華爾街開(kāi)始搞事情，離岸人民幣被率先針對(duì)。

因此，我們底盤(pán)很重要，連美元加息都不為所動(dòng)就知道所謂的收割還得看你自己“體積”夠不夠?？梢?jiàn)，要想贏得與美元發(fā)起的“貨幣戰(zhàn)”，此為核心要素。

中國(guó)GDP季度增長(zhǎng)率

內(nèi)穩(wěn)有了，接下來(lái)就是要把外部搞好，也就是把外貿(mào)搞好，人民幣才會(huì)更穩(wěn)。

拯救世界有點(diǎn)難，畢竟全部摟住容易虛，得先從身邊著手，即便美元把日元“割殘了”，將韓元“擊垮了”，我們也不能不管。

回憶一下亞洲金融危機(jī)，美國(guó)資本在東盟作惡（94、95年加息，96年做空貨幣，97年掀桌子），然后傳到了日韓，甚至染指香港金融市場(chǎng)。

盡管我們損失也不小，但日本韓國(guó)那是大潰敗。例如日元匯率從115暴跌倒了接近150的水平。

中國(guó)之所以穩(wěn)住了亞洲，第一堅(jiān)持人民幣不貶值，第二是擴(kuò)大內(nèi)需，前者保證了沒(méi)有出口競(jìng)爭(zhēng)，要知道當(dāng)時(shí)正值冷戰(zhàn)結(jié)束后的全球化發(fā)展高峰，外貿(mào)對(duì)像日本、韓國(guó)這類(lèi)國(guó)家而言是賴(lài)以生存的手段。

后者，危機(jī)時(shí)候，我國(guó)對(duì)日韓的進(jìn)口依然保持增長(zhǎng)，尤其是韓國(guó)，97年外匯儲(chǔ)備剩下不到40億美元了，緊接著第二年（98年）我國(guó)就幫韓國(guó)賺了約88億美元的順差外匯，占了總額的五分之一。

到了今天，我國(guó)和日韓的貿(mào)易、投資已經(jīng)深度融合，金融也不例外，因此如果日韓這么衰下去，對(duì)中國(guó)也不好。

不過(guò)現(xiàn)在國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)格局和以前不大一樣了，即便是中國(guó)想幫日韓，也不好弄，美國(guó)樹(shù)立的對(duì)立情緒，日元和韓元有事都找到美元頭上。

跟羊入虎穴差不多，但架不住羊多，而且還是自甘墮落的羊，韓國(guó)稍顯收斂，日本完全是迷途不知返。

好在如今中國(guó)的影響力遍及世界，非洲、中東、拉美等等地方都有值得幫助的對(duì)象，只是要量力而行。

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