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環(huán)球焦點(diǎn)！經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)“冷思考”

來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)


(資料圖)

近期，人民幣匯率波動(dòng)較大。越是波動(dòng)之際，越應(yīng)冷思考。聚焦經(jīng)濟(jì)基本面研判中長期人民幣匯率走勢(shì)，要認(rèn)識(shí)到，賭匯率單邊走勢(shì)久賭必輸，企業(yè)應(yīng)聚焦主業(yè)，持續(xù)提升自身匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

近一段時(shí)間，人民幣匯率雖跌至近幾年的低位，但人民幣仍是目前世界上少數(shù)強(qiáng)勢(shì)貨幣之一。今年前三季度，在美元指數(shù)實(shí)現(xiàn)自1971年布雷頓森林體系解體以來的最高漲幅的背景下，包括歐元、英鎊、日元等在內(nèi)的多個(gè)主要貨幣均遭受重創(chuàng)，深度下跌并連創(chuàng)新低。相較之下，今年人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，但這一調(diào)整更多是被動(dòng)調(diào)整，且人民幣貶值幅度僅為同期美元升值幅度的一半，人民幣對(duì)歐元、英鎊、日元明顯升值。這顯示出，在主要儲(chǔ)備貨幣中，人民幣幣值仍較為穩(wěn)定。

研判中長期人民幣匯率走勢(shì)，仍應(yīng)聚焦經(jīng)濟(jì)基本面。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)則金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)則貨幣強(qiáng)。決定匯率走勢(shì)的根本因素是自身宏觀基本面和市場(chǎng)基礎(chǔ)。中國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、長期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒有變，這是當(dāng)前各方的共識(shí)。當(dāng)前，中國國際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)具有長期投資價(jià)值。尤其是近期我國經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，在全球高通脹的背景下保持了物價(jià)的基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差持續(xù)保持高位，今年前8個(gè)月貿(mào)易差額5605億美元，同比增長57%。隨著宏觀政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本盤將更加扎實(shí)，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定擁有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

我國有信心有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。當(dāng)前我國堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策，政策空間充足，工具箱豐富。同時(shí)，人民幣的趨勢(shì)是明確的，人民幣資產(chǎn)是安全的，未來世界對(duì)人民幣的認(rèn)可度會(huì)不斷增強(qiáng)。近些年來，人民幣經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗(yàn)，貨幣當(dāng)局積累了豐富的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，能夠有效管理市場(chǎng)預(yù)期，為匯率穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)保障。

近年來，市場(chǎng)主體更加理性成熟，“低買高賣”的匯率杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮，企業(yè)匯率避險(xiǎn)意識(shí)明顯增強(qiáng)，一定程度上降低了匯率波動(dòng)造成的沖擊。但也存在少數(shù)企業(yè)跟風(fēng)“炒匯”、金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作等現(xiàn)象。企業(yè)必須理性看待匯率，匯率的點(diǎn)位是測(cè)不準(zhǔn)的，雙向浮動(dòng)是常態(tài)，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。

從近年來走勢(shì)看，人民幣對(duì)美元雙邊匯率和美元指數(shù)沒有一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，美元升值、人民幣更強(qiáng)的情形也曾經(jīng)出現(xiàn)過。前兩次人民幣對(duì)美元匯率“破7”后，隨著市場(chǎng)形勢(shì)變化，匯率重新回歸“7”下方，市場(chǎng)供求始終起著決定性作用，外匯市場(chǎng)有能力實(shí)現(xiàn)自主平衡。對(duì)市場(chǎng)主體而言，與其盲目猜測(cè)匯率漲跌，不如積極適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的新常態(tài)，樹立風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，建立財(cái)務(wù)紀(jì)律，管理好貨幣錯(cuò)配，對(duì)匯率敞口運(yùn)用恰當(dāng)金融工具進(jìn)行適當(dāng)管理，如此方能更好規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 （本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：陳果靜）

標(biāo)簽： 企業(yè)管理 人民幣匯率 匯率風(fēng)險(xiǎn)

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