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當(dāng)前通訊！從“試驗(yàn)田”到“全面開花” 中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展

來源：中國(guó)新聞網(wǎng)

(經(jīng)濟(jì)觀察)從“試驗(yàn)田”到“全面開花” 中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展

中新社上海2月2日電 題：從“試驗(yàn)田”到“全面開花” 中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展

作者 高志苗


(資料圖)

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革近日正式啟動(dòng)，中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)步向前發(fā)展。

試驗(yàn)田：四年改革試點(diǎn)成效顯著

從2019年7月22日，首批科創(chuàng)板公司登陸上海證券交易所，承擔(dān)起資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革“試驗(yàn)田”的使命，到深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板和北京證券交易所進(jìn)一步推進(jìn)試點(diǎn)，再到中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革(以下簡(jiǎn)稱全面注冊(cè)制)，經(jīng)過四年試點(diǎn)，注冊(cè)制“全面開花”。

中歐國(guó)際工商學(xué)院金融與會(huì)計(jì)學(xué)教授芮萌告訴中新社記者，注冊(cè)制改革的目的是健全資本市場(chǎng)的功能，提高直接融資的比例，核心本質(zhì)就是把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，強(qiáng)化市場(chǎng)的約束。

華鑫證券私募基金研究中心總經(jīng)理傅子恒也表示，注冊(cè)制是成熟市場(chǎng)中上市公司“市場(chǎng)準(zhǔn)入”的慣例，是一個(gè)綜合性的市場(chǎng)監(jiān)管體系，它以上市公司信息披露為核心，將市場(chǎng)主體自我管理、社會(huì)監(jiān)管、政府監(jiān)管與宏觀引導(dǎo)更緊密地結(jié)合起來。

他指出，注冊(cè)制具有監(jiān)管成本更低、效率更高、效果更好的優(yōu)點(diǎn)。具體到科創(chuàng)板，發(fā)揮注冊(cè)制功能、承擔(dān)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)扶持和引導(dǎo)功能，整體來看試驗(yàn)成效顯著。

新發(fā)展：上市準(zhǔn)入機(jī)制進(jìn)入成熟階段

注冊(cè)制改革由試點(diǎn)到全面鋪開是水到渠成的結(jié)果。傅子恒認(rèn)為，全面注冊(cè)制標(biāo)志著中國(guó)上市公司準(zhǔn)入機(jī)制正式跨入成熟階段。這對(duì)資本市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)體制改革、經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義和現(xiàn)實(shí)意義。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則表示，全面注冊(cè)制適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需求，加大資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，也標(biāo)志著中國(guó)新股發(fā)行制度逐步走向成熟。

普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)首席合伙人李丹也認(rèn)為，全面注冊(cè)制對(duì)于提高直接融資比重，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)在法治軌道上高質(zhì)量發(fā)展，營(yíng)造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的營(yíng)商環(huán)境都具有重要意義。

全面注冊(cè)制進(jìn)一步完善了中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系。在芮萌看來，企業(yè)成長(zhǎng)有不同的周期，比如種子、初創(chuàng)、成長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化等發(fā)展階段，而多層次的資本市場(chǎng)和企業(yè)的成長(zhǎng)周期是相匹配的。

深水區(qū)：各項(xiàng)配套政策不斷完善

全面注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)當(dāng)天，上交所、深交所等機(jī)構(gòu)同步就制定修訂的多項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則向市場(chǎng)公開征求意見，以保障全面注冊(cè)制改革落地。

“上交所全面實(shí)行注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則的設(shè)計(jì)，將試點(diǎn)注冊(cè)制中經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)、實(shí)踐證明行之有效的制度，復(fù)制推廣至主板，進(jìn)一步推進(jìn)開門辦審核，提高透明度，增強(qiáng)市場(chǎng)約束，提高市場(chǎng)質(zhì)量和效率?！鄙辖凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

楊德龍認(rèn)為，注冊(cè)制是讓符合政策方向和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的企業(yè)上報(bào)材料注冊(cè)上市，對(duì)于不符合上市條件的公司要及時(shí)退市，不能讓市場(chǎng)再次出現(xiàn)一些“不死鳥”，這樣A股就會(huì)有優(yōu)勝劣汰的機(jī)制，不斷過濾，讓好公司留在市場(chǎng)上。

芮萌也強(qiáng)調(diào)，中國(guó)資本市場(chǎng)未來深入發(fā)展，要和國(guó)際上發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)進(jìn)一步接軌，需要在公司治理、健全常態(tài)退市機(jī)制、引入中長(zhǎng)期資金、改變投資者結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)一步完善。(完)

標(biāo)簽： 穩(wěn)步發(fā)展 中國(guó)資本市場(chǎng)

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