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遏制“高送轉(zhuǎn)”炒作再起

來源：經(jīng)濟(jì)日報


(資料圖)

隨著年報的陸續(xù)披露，A股一些上市公司也發(fā)布了“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案，同時引來了監(jiān)管層密切關(guān)注。僅3月13日，就有3家上市公司收到證券交易所下發(fā)的關(guān)注函，原由均為公司此前發(fā)布的“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。

關(guān)注函均要求公司結(jié)合所處行業(yè)特點、競爭狀況、公司發(fā)展階段、經(jīng)營模式、未來發(fā)展戰(zhàn)略等情況，說明制訂此次利潤分配方案的主要考慮、確定依據(jù)及其合理性，與公司業(yè)績成長、發(fā)展規(guī)劃是否匹配。同時，要求自查是否存在信息泄露和內(nèi)幕交易情形，是否存在誤導(dǎo)投資者、炒作股價的情形。

一般而言，“高送轉(zhuǎn)”是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。之所以說上市公司發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案有炒作之嫌，是因為每當(dāng)有公司發(fā)布相關(guān)預(yù)案，往往會帶來股價短期上漲，甚至有投資者把這看成了“定律”，盲目追捧發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的股票。于是，個別動機(jī)不純的公司往往“拿捏”投資者這種心理，通過在二級市場炒作“高送轉(zhuǎn)”概念拉升股價，實現(xiàn)配合大股東減持或是配合激勵對象達(dá)到行權(quán)條件等目的。

“高送轉(zhuǎn)”概念炒作不是新鮮事，近年來監(jiān)管層也通過完善基礎(chǔ)制度、日常下發(fā)關(guān)注函等形式不斷監(jiān)督上市公司、提醒投資者?？芍档蒙钏嫉氖?，就是這樣一個“數(shù)字游戲”，卻總有投資者深陷其中。這其中一方面有投資者對“高送轉(zhuǎn)”行為理解不透徹的原因，另一方面則是仍有部分投資者抱著搏一把的投機(jī)心理，主動跟風(fēng)炒作，把潛在風(fēng)險拋之腦后。

要遏制“高送轉(zhuǎn)”炒作之風(fēng)再起，關(guān)鍵還在于投資者自身。從投資者角度，首先要看清楚“高送轉(zhuǎn)”行為的本質(zhì)。不管是送股還是資本公積金轉(zhuǎn)增股本，都只是使投資者手中的股票數(shù)量增加，但投資者所持股份總價值并不增加。同時，“高送轉(zhuǎn)”行為對于公司盈利能力沒有實質(zhì)影響，也不必然表明公司的實際價值提高。

其次要樹立正確的投資理念，避免跟風(fēng)炒作“火中取栗”。判斷一家公司的投資價值應(yīng)從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、公司基本情況等多個角度進(jìn)行分析，千萬不能被一些繁雜的市場現(xiàn)象蒙蔽了雙眼，更不能被短期的市場噪聲左右了心態(tài)，而是要堅持長期投資、價值投資理念，真正做到以企業(yè)內(nèi)在價值作為投資決策的根本依據(jù)，對市場炒作行為始終要保持高度警惕。

當(dāng)然，對于市場上的“高送轉(zhuǎn)”行為也不能一棒子打死。比如，一些股價較高、股票流動性較差的績優(yōu)公司會通過“高送轉(zhuǎn)”增加股本數(shù)量、攤薄每股價值，從而達(dá)到增強(qiáng)公司股票流動性的目的?？傊?，投資者應(yīng)審慎對待“高送轉(zhuǎn)”，最終要以公司業(yè)績水平、成長性等指標(biāo)為基準(zhǔn)來綜合判斷進(jìn)而作出決策。 （馬春陽 來源：經(jīng)濟(jì)日報）

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