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匯市周評：美元穩(wěn)坐避險(xiǎn)王位，美元兌日元創(chuàng)五年新高，物價(jià)飆升歐洲央行為升息鋪路

2022-03-11 19:30:44 來源：英為財(cái)情

俄烏戰(zhàn)事硝煙彌漫，兩國外長談崩，前景難卜。西方對俄制裁加碼，大宗商品價(jià)格繼續(xù)飛漲，通脹預(yù)期不斷升溫，美元穩(wěn)坐避險(xiǎn)王位。美元兌日元漲至五年高位，周線迄今上揚(yáng)1.8%。

全球主要央行一方面要注意戰(zhàn)爭造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，同時又要面對嚴(yán)重且持續(xù)的通脹上升。分析師預(yù)計(jì)下周美聯(lián)儲將在貨幣政策會議上加息，應(yīng)對美國通脹率升至40年高位的局面。英國央行預(yù)計(jì)也會跟進(jìn)，各家央行在未來數(shù)月中，估計(jì)都會繼續(xù)加息。

歐洲央行表示今年夏季將停止向金融市場注入資金，著手為升息鋪路。該央行認(rèn)為歐元區(qū)可以消化戰(zhàn)爭預(yù)期會對經(jīng)濟(jì)增長造成的沖擊，但不能坐視不理創(chuàng)紀(jì)錄的物價(jià)漲勢。但歐元仍走勢震蕩，市場認(rèn)為俄烏戰(zhàn)爭帶來的經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險(xiǎn)蓋過歐洲央行態(tài)度趨于鷹派的影響。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，俄烏沖突期間，人民幣已成為地區(qū)性避險(xiǎn)資產(chǎn)。俄烏沖突促使投資者遠(yuǎn)離高風(fēng)險(xiǎn)的新興市場，對大多數(shù)亞洲貨幣的看跌押注增加，對人民幣的看漲押注減少，但大體保持穩(wěn)定。

美元穩(wěn)坐避險(xiǎn)王位，美元兌日元創(chuàng)逾五年新高

俄烏戰(zhàn)事進(jìn)入第三周，國際社會對俄羅斯的嚴(yán)厲制裁引發(fā)金屬、石油和天然氣等大宗商品價(jià)格飛漲，通脹預(yù)期明顯升溫，投資者權(quán)衡全球經(jīng)濟(jì)增長受到的影響，避險(xiǎn)資金流入美元。

美國公布強(qiáng)勁通脹報(bào)告后，周五（3月11日），美元兌日元一度漲至至117.05，為2017年1月以來最高位。

西太平洋銀行(Westpac)高級外匯策略師Sean?Callow表示，“美元兌日元看起來主要是收益率因素驅(qū)動。似乎日本央行按兵不動和美聯(lián)儲準(zhǔn)備升息?之間令人無法忽視?！?br>
周四（3月10日）的數(shù)據(jù)顯示，美國2月消費(fèi)者物價(jià)同比大漲7.9%，創(chuàng)下40年來的最大同比增幅。隨著俄烏沖突推高原油和其他大宗商品價(jià)格，通脹可能會進(jìn)一步加速，料未來兩個月將超過8%。

澳洲國民銀行匯市策略師Rodrigo?Catrill表示，美國CPI數(shù)據(jù)“基本上表明美聯(lián)儲本月應(yīng)該升息，但也顯示美聯(lián)儲至少初期會持續(xù)(升息)?！?br>
美聯(lián)儲和日本央行下周都將舉行政策會議。盡管美聯(lián)儲幾乎肯定會加息，但日本央行仍將是一個例外，在貨幣政策上堅(jiān)持鴿派立場，這對日元造成壓力。美元兌日元本周周線迄今上漲約1.8%。

Oanda高級分析師Edward?Moya表示:“俄羅斯和烏克蘭的沖突繼續(xù)導(dǎo)致多種大宗商品價(jià)格進(jìn)一步飆升，威脅到今年的增長前景?！?br>
“市場上越來越多的不安情緒可能會支撐美元，因?yàn)槟銓⒖吹矫绹?jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍處于有利地位，因其對俄羅斯能源供應(yīng)的依賴程度不及歐洲，”Moya補(bǔ)充稱，這可能在短期內(nèi)對美元有利。

英鎊兌美元跌至16個月低點(diǎn)

英鎊兌避險(xiǎn)美元周五下滑至16個月低點(diǎn)，料將連續(xù)第三周下跌，因?yàn)閺?qiáng)于預(yù)期的英國經(jīng)濟(jì)增長對英鎊幾乎沒有起到支撐作用。

英國國家統(tǒng)計(jì)局表示，1月GDP較前月增長0.8%，創(chuàng)6月以來最強(qiáng)月度增幅，且高于所有分析師預(yù)估。?

由于俄羅斯入侵烏克蘭導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)不確定，英國強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對英鎊幾乎沒有起到支撐作用。

萊斯銀行分析師表示，“總體而言，第一季度經(jīng)濟(jì)增長似乎存在上行風(fēng)險(xiǎn)，但隨著烏克蘭戰(zhàn)爭推高全球大宗商品價(jià)格并可能降低經(jīng)濟(jì)信心，第一季度之后的前景變得更加不確定。”

英鎊兌美元周五一度跌至1.3050，創(chuàng)2020年11月以來最低，目前交投于1.3091附近，周線跌幅約1.1%。

歐洲央行為升息鋪路，歐元探底回升

歐元走勢不穩(wěn)，俄烏戰(zhàn)爭對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)，歐元兌美元一度跌至1.0804，為近22個月新低，但之后地緣局勢擔(dān)憂有所降溫，而且歐洲央行利率決議比預(yù)期要更加鷹派，歐元兌美元跌幅收窄，目前交投于1.0983附近，周線有望收漲，目前周線漲幅月0.4%。

（歐元兌美元日線圖）

歐洲央行周四表示，今年夏季將停止向金融市場注入資金，為升息鋪平道路，因通脹急升蓋過了對俄烏沖突的經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂。該聲明一度推動歐元走高，隨后市場情緒轉(zhuǎn)為負(fù)面。

澳洲國民銀行的Catrill說，“歐洲央行發(fā)出更加鷹派的信息對歐元產(chǎn)生了暫時的上漲壓力，但這是非常短暫的。這就表明，包括烏克蘭新聞在內(nèi)的其他驅(qū)動因素，正在蓋過任何對歐洲央行可能采取什么行動的考量?！?br>
歐洲央行行長拉加德稱這場沖突是“歐洲的一個分水嶺”，這將抑制增長并推動通脹攀升。

BK?Asset?Management外匯策略部門董事總經(jīng)理Boris?Schlossberg稱，“歐元遭受雙重打擊：歐洲央行仍然是相對鴿派——成長明顯較弱——通脹上升，市場真正開始消化美元和歐元之間的利差。”????

歐元兌美元本周稍早觸及22個月低點(diǎn)1.0804美元，投資者預(yù)計(jì)烏克蘭危機(jī)將對歐洲經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生重大沖擊。

不過，最近有關(guān)歐盟領(lǐng)導(dǎo)人正在考慮聯(lián)合發(fā)行債券，為能源和國防開支融資的猜測，給歐元帶來了一些支持。

荷蘭國際集團(tuán)宏觀研究部負(fù)責(zé)人卡斯滕·布熱斯基指出，滯脹風(fēng)險(xiǎn)將使歐洲央行收緊貨幣政策的進(jìn)程復(fù)雜化。歐洲央行的決定保留了政策靈活性，讓今年年底前加息成為可能。

富蘭克林鄧普頓投資公司歐洲固定收益部門負(fù)責(zé)人戴維·扎恩也認(rèn)為，歐洲央行將在今年年底前加息。

德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克雷默表示，歐洲央行邁出了貨幣政策正常化的關(guān)鍵一步。但與美國相比，歐元區(qū)加息還有很長的路要走。

德國銀行協(xié)會則批評歐洲央行行動仍過于保守，認(rèn)為當(dāng)前歐元區(qū)的利率水平既不適應(yīng)基本面發(fā)生的根本變化，也對穩(wěn)定金融信貸市場無益。

亞幣看跌押注增加

最新路透調(diào)查顯示，由于俄羅斯入侵烏克蘭使大宗商品價(jià)格上漲并引發(fā)通脹擔(dān)憂，投資者愈發(fā)看空大多數(shù)亞洲貨幣，對印度盧比的空頭押注創(chuàng)下近兩年來高位。

俄烏沖突促使投資者遠(yuǎn)離高風(fēng)險(xiǎn)的新興市場，導(dǎo)致該地區(qū)債券收益率飆升，因?yàn)槲飪r(jià)飆升引發(fā)人們擔(dān)心，在經(jīng)濟(jì)增長放緩的情況下，從疫情中復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)體將如何應(yīng)對通脹上升。

對人民幣的看漲押注緩和，但大體上仍是健康的。在俄羅斯和烏克蘭沖突期間，人民幣已成為地區(qū)性避險(xiǎn)資產(chǎn)。

【后市前瞻】

下周還將迎來美聯(lián)儲、日本央行和俄羅斯央行的貨幣政策決議，澳洲聯(lián)儲將公布政策會議記錄。美國PPI，歐元區(qū)HICP等通脹數(shù)據(jù)也將陸續(xù)登場。

在油價(jià)和大宗商品價(jià)格急升的背景下，投資者現(xiàn)在等待美聯(lián)儲將于3月16日發(fā)布的新政策聲明。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在下周的會議上至少加息25個基點(diǎn)。

為應(yīng)對持續(xù)升高的通脹壓力，美聯(lián)儲下周料將自2018年以來首次加息。但地緣政治形勢給未來一年的升息周期帶來了更多不確定性。

如果能源價(jià)格沖擊導(dǎo)致通脹持續(xù)保持高位，美聯(lián)儲官員可能會采取更鷹派的立場，但若戰(zhàn)爭延燒，消費(fèi)者信心和實(shí)際工資的下降將開始對增長造成壓力，美聯(lián)儲也可能會采取更謹(jǐn)慎的態(tài)度。

CIBC?Capital?Markets北美外匯策略主管Bipan?Rai表示：“我們的基本假設(shè)仍是，美聯(lián)儲將是發(fā)達(dá)國家中立場最鷹派的央行，這應(yīng)能在一定程度上支撐美元?！?

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