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金融期貨、金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評(píng)

2022-03-24 09:58:20 來源：英為財(cái)情

國(guó)債：輿論引導(dǎo)寬松?國(guó)債暫觀望；
近期國(guó)內(nèi)官方媒體頻繁出現(xiàn)貨幣政策力度加大的聲音，認(rèn)為貨幣政策要進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。外部方面，美聯(lián)儲(chǔ)開始轉(zhuǎn)向“加息”，國(guó)內(nèi)貨幣政策將會(huì)“以我為主”。廣義貨幣等總量指標(biāo)增速要與名義GDP增速相匹配。時(shí)間窗口上，LPR保持不變，基本上確立了3月份降息降準(zhǔn)可能性較低。國(guó)債短期觀望。

股指：結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)逐現(xiàn)?股指多單輕倉；
金融委專題會(huì)議解決了前期股市市場(chǎng)擔(dān)憂的重點(diǎn)問題，部分中概股回購也體現(xiàn)信心。國(guó)內(nèi)股市方面，核心拋壓減弱后，資金開始尋求政策熱點(diǎn)，疫情板塊、氫能源板塊等相繼獲得資金炒作。市場(chǎng)活躍度有所回升。整體上賽道股的壓制力量仍然存在，在供給的不斷預(yù)期下，“新股破發(fā)”也成為常態(tài)。股市定價(jià)功能逐漸正常。股指多單輕倉。

鋅：受鎳價(jià)漲停影響，鋅價(jià)大幅上行；
周三晚間，LME鎳漲停，倫鋅上漲6.41%，滬鋅主力合約2205較前一交易日上漲2.57%。按照青山與銀行達(dá)成的協(xié)議，青山手中仍然持有大量鎳空頭。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)仍然在持續(xù)，俄鎳尚不能進(jìn)入交割，鎳的多空資金仍然在博弈中，交易風(fēng)險(xiǎn)極大。鋅受鎳價(jià)漲停影響，大幅拉升，但鋅基本面不同于鎳，在有色中屬于相對(duì)偏弱品種。這種博弈行情，屬于資金的“神仙打架”，并非鋅本身基本面所導(dǎo)致，難以判別趨勢(shì)，參與風(fēng)險(xiǎn)較高。建議暫時(shí)觀望。

貴金屬：通脹預(yù)期提振?金銀震蕩上漲；
周三晚間，COMEX金銀期貨震蕩上漲。COMEX黃金期貨上漲0.8%報(bào)1937.3美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲1.1%報(bào)25.189美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤方面，滬金2206主力合約報(bào)398.62元/克，上漲1.06%；滬銀2206主力合約報(bào)5130元/千克，上漲1.00%。
美聯(lián)儲(chǔ)票委梅斯特加息表態(tài)激進(jìn)，表示美聯(lián)儲(chǔ)今年需要進(jìn)行數(shù)次50個(gè)基點(diǎn)的加息，且需要盡早采取更積極的行動(dòng)。隔夜受通脹預(yù)期提振貴金屬震蕩上漲。隨著美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議結(jié)束，金銀短期內(nèi)暫時(shí)缺乏新變量影響或?qū)簳r(shí)維持震蕩。但長(zhǎng)期來看，一方面歷史走勢(shì)顯示加息落地后黃金存在向上驅(qū)動(dòng)，白銀相對(duì)黃金偏弱。另一方面美國(guó)2月CPI同比續(xù)創(chuàng)新高經(jīng)測(cè)算3月大概率進(jìn)一步走高，縮表仍未開啟期限利差收窄，市場(chǎng)交易滯漲情緒難降溫持續(xù)利好黃金。

花生：主力移倉換月?花生小幅上漲；
周三，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2210寬幅震蕩，收9800，較上一交易日漲0.35%，增倉0.4萬手，持倉5.4萬手?，F(xiàn)貨方面，油廠收購意愿尚可，市場(chǎng)信心繼續(xù)得到提振，價(jià)格有所支撐。據(jù)匯易網(wǎng)，截至2022年3月23日，?當(dāng)前全國(guó)花生通米的價(jià)格在8200元/噸左右，較昨日小幅上漲20元/噸。主力合約移倉換月，新季尚未進(jìn)入生長(zhǎng)期，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況及農(nóng)戶種植意愿。操作建議震蕩思路對(duì)待。

蘋果：清明節(jié)日備貨?蘋果大幅上行；
周三，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2205震蕩上行，收9796元/噸，較上一交易日漲3.82%，增倉0.3萬手，持倉6.8萬手?，F(xiàn)貨方面，清明節(jié)備貨開始，冷庫包裝發(fā)貨增加，成交情況良好。目前山東冷庫成交價(jià)偏強(qiáng)，前期尚未成交的高價(jià)貨源逐漸開始有交易。陜西地區(qū)價(jià)格基本穩(wěn)定。產(chǎn)區(qū)節(jié)日備貨，走貨速度加快。疊加下方優(yōu)果率支撐，蘋果大幅上行。操作建議偏多思路對(duì)待。

棉花:?美棉幾乎收平?盤中觸及十年高位；
美棉幾無變動(dòng)，基本面上強(qiáng)勁的需求預(yù)期以及供應(yīng)憂慮提振棉價(jià)盤中走高。05合約下跌0.01美分/磅，跌幅為0.01%。美棉的需求非常旺盛。市場(chǎng)等待周度出口報(bào)告。供應(yīng)來看，印度棉花減產(chǎn)。美棉主產(chǎn)區(qū)旱情嚴(yán)重?；久嬷螐?qiáng)，盤中觸及十年新高。夜盤鄭棉偏強(qiáng)震蕩，但上方21700元/噸一線承壓明顯。鄭棉跟漲乏力，仍舊陷于震蕩。操作上建議短線交易為主。

白糖:?原糖收高?油價(jià)強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)；
原油價(jià)格上漲，原糖價(jià)格跟隨上行。05合約上漲0.09美分/磅，漲幅為0.5%。原油再度走強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)巴西轉(zhuǎn)為生產(chǎn)乙醇的動(dòng)力增加。巴西調(diào)降乙醇和糖的進(jìn)口稅，不過對(duì)于貿(mào)易影響有限。印度生產(chǎn)進(jìn)度維持強(qiáng)勁，估產(chǎn)達(dá)到3400萬噸，后期或仍有調(diào)高空間。泰國(guó)產(chǎn)量也恢復(fù)。這限制上漲空間。夜盤鄭糖偏強(qiáng)震蕩。主要受到外盤帶動(dòng)。短期鄭糖維持寬幅震蕩，上方壓力5830元/噸一線。關(guān)注多空爭(zhēng)奪情況。操作上建議短線交易。

油脂：國(guó)際原油高漲?油脂大幅走高；
周三CBOT豆油期貨收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約上漲1.92%，周三美國(guó)原油上漲5%以上，回升至每桶115美元。因?yàn)橛袌?bào)道稱俄羅斯的一條主要輸油管道關(guān)閉。5月期約收高1.43美分，報(bào)收75.97美分/磅。受此影響，夜盤連豆油高開高走，空頭平倉以及短多入場(chǎng)拉動(dòng)價(jià)格。截止收盤Y2205收10580，漲292（2.84%）。
周三BMD毛棕櫚油期貨上漲近4%，國(guó)際原油以及外部植物油市場(chǎng)上漲，有助于提振棕櫚油走高。6月毛棕櫚油期約上漲228令吉或3.82%，報(bào)收6,195令吉/噸。夜盤馬棕油繼續(xù)走高。受此影響，夜盤國(guó)內(nèi)連棕油跳空高開，此后價(jià)格高開高走，盤面減倉上行。P2205收11960，漲654（5.78%）。
周三ICE加油菜籽期貨從高回落，從早盤創(chuàng)下的合約高點(diǎn)回落，其中基準(zhǔn)合約下跌1.76%。5月期約收低20.4加元，報(bào)收1136.7加元/噸。與之相比，夜盤菜油跟隨其他油脂走高，OI2205收13083，漲542（4.32%）。國(guó)際原油的高漲，讓國(guó)際油脂重返漲勢(shì)，內(nèi)盤空頭集中平倉離場(chǎng)，加劇市場(chǎng)走高，市場(chǎng)開始將重心向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移。短期市場(chǎng)情緒依然跟隨國(guó)際原油而動(dòng)，由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)外油脂庫存均有有小幅回升態(tài)勢(shì)，但整體依然偏低。這使得油脂寬幅震蕩加劇。單邊短線操作為宜。

豆類：需求預(yù)期旺盛?美豆大幅走高；
周三CBOT大豆期貨連續(xù)第三日上漲，俄烏局勢(shì)仍未顯示雙方達(dá)成協(xié)議的跡象。這讓市場(chǎng)對(duì)于全球油籽供給擔(dān)憂加劇，市場(chǎng)預(yù)期美豆出口需求或迎來旺盛需求，支持豆價(jià)走高。原油上漲，也給美豆帶來較大提振。5月期約收高22.25美分，報(bào)收1718.75美分/蒲。受此影響，連粕夜盤繼續(xù)走高，主力合約上試4500整數(shù)關(guān)口，當(dāng)前連粕在美豆上漲帶來的成本驅(qū)動(dòng)疊加國(guó)內(nèi)短期供給偏緊下震蕩偏強(qiáng)。空頭在主力合約逐步離場(chǎng)，如果后期多頭不能聚集，主力合約漲勢(shì)或?qū)p弱，遠(yuǎn)期合約或?qū)⒔影簦?-9價(jià)差在收縮。低位多單謹(jǐn)慎持有。

玉米:支撐仍存?玉米上漲；
周三夜盤玉米期貨上漲，主力c2205合約暫報(bào)2918元，較上日結(jié)算價(jià)漲0.69%?，F(xiàn)貨方面，北方港口玉米價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鲅魚圈因疫情物流繼續(xù)暫停，錦州錦州市境內(nèi)7個(gè)高速公路關(guān)閉，錦州新糧集港報(bào)價(jià)2750-2770元/噸，較昨日持平；廣東蛇口新糧散船2870-2900元，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2900-2940元/噸。從較長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)年度產(chǎn)需缺口仍較大，需要玉米保持在較高水平去刺激替代性谷物的進(jìn)口及未來播種，加上目前國(guó)際俄烏的格局延續(xù)緊張態(tài)勢(shì)及烏克蘭的春播可能受到較大影響，國(guó)際谷物維持在較高水平，導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)開始倒掛，這將對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)形成強(qiáng)有力的支撐。操作上，逢低滾動(dòng)做多。

生豬:現(xiàn)貨漲勢(shì)減緩?期貨下跌；
周三生豬期貨盤中下跌為主，主力c2205合約暫報(bào)12840，較上日結(jié)算價(jià)跌1.3%?，F(xiàn)貨方面，河南12.2元/公斤-12.7元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤，山東12.3元/公斤-12.9元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，2021年7月國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄見到高點(diǎn)意味著肉豬供應(yīng)出欄高點(diǎn)大致在5月前后，意味著未來1-2月內(nèi)供應(yīng)仍以增加為主；需求方面，新完疫情在國(guó)內(nèi)多地抬頭，多地管控措施加強(qiáng)，餐飲消費(fèi)再度受到打擊，對(duì)豬肉消費(fèi)壓制明顯。近期玉米、豆粕價(jià)格上漲，飼料成本抬對(duì)，養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大，目前盤面3、5、7月合約均處于成本線之下，盤面隱含的本輪熊市周期二次探底的虧損時(shí)長(zhǎng)超過了半年，考慮到去年行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了近5個(gè)月的深度虧損，對(duì)照前幾輪熊市周期的虧損幅度及時(shí)間，盤面可能對(duì)本次探底的時(shí)長(zhǎng)及幅度有了較充分交易。操作上，近月延續(xù)震蕩思路。7、9月合約關(guān)注逢低買入機(jī)會(huì)。

來源：國(guó)信期貨