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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-03-29 09:54:38 來源：英為財情

PTA:?PTA盤面跟隨油價回調(diào)；
周一夜盤TA2205收跌2.43%。當(dāng)前PTA裝置負荷偏低，供應(yīng)偏緊庫存去化，下游聚酯維持高開工高庫存，終端需求受疫情擾動偏弱，市場供需雙弱格局。海外市場消息面利空，隔夜油價大幅下挫，?PTA成本支撐減弱，但產(chǎn)業(yè)鏈估值仍處低位。PTA短期走勢仍受成本影響，關(guān)注油價走勢。建議依據(jù)油價滾動操作。

聚烯烴:聚烯烴震蕩運行?關(guān)注需求恢復(fù)情況；
周一夜盤L2205收漲0.19%、PP2205收跌0.43%。近期裝置持續(xù)降負，市場供應(yīng)縮量明顯，石化庫存降至中性，但需求端受疫情擾動，局面物流及生產(chǎn)沖擊較大，基本面供需維持雙弱格局。成本端，隔夜原油下挫但仍在高位，生產(chǎn)利潤壓縮估值低位，成本端仍有支撐。短期成本與供需博弈，關(guān)注疫情好轉(zhuǎn)后需求回補情況。建議謹慎偏多思路。

燃料油：燃油價格走弱明顯?近期需求薄弱；
周一夜盤，國際原油高位運行，CME燃油價格走低，內(nèi)盤燃油震蕩下行。原油持續(xù)高位支撐能化商品成本端，利好燃油價格。國際方面，近期航運業(yè)回暖明顯，BDI指數(shù)回升，船用油需求較為穩(wěn)定。國際庫存方面，近期日本、美國、新加坡庫存持續(xù)低位，庫存壓力較大。國際天然氣現(xiàn)貨價格居高不下，燃油發(fā)電需求保持穩(wěn)定。受疫情影響，成品油需求較為平淡。短期，關(guān)注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。

瀝青：布油下挫?瀝青價格走弱；
周一夜盤，國際原油價下跌，瀝青價格走弱明顯。三月以來，國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，較上周有所下降，煉廠利潤較差。需求方面，目前全國瀝青需求較弱，受疫情和天氣影響，瀝青真實需求可能在4月中下旬得到釋放。庫存方面，國內(nèi)庫存穩(wěn)中有升，社會庫存可控，廠家?guī)齑嫔蠞q，部分地區(qū)有累庫現(xiàn)象出現(xiàn)。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運輸通道受阻明顯。目前，瀝青市場整體需求較為薄弱，原油價格對瀝青成本端支撐明顯。

甲醇：能源回調(diào)?甲醇減倉下行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3057元/噸，較上一交易日跌幅2.11%，減倉9萬手，持倉55萬手。內(nèi)蒙古市場重心上移，商談不溫不火，報盤價格2750-2850元/噸。上游西北地區(qū)的開工負荷為85.16%，較去年同期上漲2.80個百分點，春檢暫未放量。由于原料煤炭價格漲幅較小，甲醇價格上漲，內(nèi)蒙古地區(qū)煤制甲醇生產(chǎn)理論現(xiàn)金流扭虧為盈。操作建議：震蕩思路操作。

焦炭焦煤：需求預(yù)期提振?雙焦偏強震蕩；
周一夜間，焦炭2205高位開盤，震蕩上行，報收3775，上漲59.5，漲幅1.6%。焦企合理利潤，開工積極。鋼廠檢修增加，鐵水產(chǎn)量承壓。各地疫情管控，道路運輸受阻，下游到貨情況不佳?，F(xiàn)貨市場情緒轉(zhuǎn)弱，期貨盤面在疫情后需求預(yù)期提振下偏強震蕩，建議短線操作。
周一夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩上行，報收3154，上漲60.5，漲幅1.96%。山西地區(qū)煤炭產(chǎn)量回升，內(nèi)蒙古受到環(huán)保影響洗煤廠開工受限，整體供應(yīng)環(huán)比有所收緊。疫情影響發(fā)運，上游庫存累積。下游采購積極性回落?，F(xiàn)貨價格松動，需求預(yù)期支撐期貨盤面，震蕩偏強運行，建議短線操作。

鐵礦石：情緒樂觀?高位震蕩；
周一夜盤鐵礦石高位震蕩，截至收盤，鐵礦石主力合約漲14至883，漲幅1.61%。在盤面拉升的帶動下，市場對遠期又恢復(fù)樂觀，建材成交也開始放量。雖然整體需求向好的態(tài)勢不會改變，但是真實需求的體現(xiàn)可能更多在遠月，現(xiàn)在基于預(yù)期的拉漲波動性可能較大，提防原油下跌對情緒的帶動。從走勢上看，短線上漲過快，提防短線回調(diào)，操作上仍以中線逢低做多為主。

動力煤：原油暴跌?動力煤弱勢；
周一夜盤動力煤高位回落，截至收盤，動力煤05合約跌10.2至849.4，跌幅1.19%。期貨成交低迷，流動性很差。原油暴跌，能源價格全線回落，動力煤也跟隨回調(diào)?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)動力煤供應(yīng)持續(xù)增加，隨著長協(xié)對電廠全面覆蓋，未來供應(yīng)總體充足。疫情因素導(dǎo)致汽運緊張，大秦線運力也同比降低。不過隨著疫情緩解，運輸有望恢復(fù)。當(dāng)前動力煤供需相對平衡，自身邏輯淡化，主要跟隨宏觀情緒波動，操作上，建議區(qū)間操作。

螺紋鋼：預(yù)期較暖?遠月偏強；
周一螺紋鋼期貨夜盤震蕩偏強。昨日貿(mào)易商建材成交22萬明顯轉(zhuǎn)暖。上周貿(mào)易商建材成交量均值15.07萬噸，環(huán)比回落，這在季節(jié)性旺季復(fù)蘇時，是比較差的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，主因是國內(nèi)疫情再起，波及28個省份，使得鋼材需求受到較大影響。在疫情影響供需的時刻，螺紋鋼現(xiàn)貨價格大漲可能不高。但期貨來看遠期，目前鋼材生產(chǎn)無利潤，原料焦炭緊張，需求有望在疫情結(jié)束后回暖，則市場預(yù)期向好，期貨轉(zhuǎn)為升水期貨。鋼材出口價格仍然較高，出口利潤極好，海外價格高企。投資者或可關(guān)注何時疫情好轉(zhuǎn)，暫時觀望為主。

鐵合金：國際價格較高?鐵合金震蕩偏強；
硅：周一夜盤黑色系商品震蕩偏強。成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移。錳礦價格上漲導(dǎo)致錳硅成本上升，雖然現(xiàn)貨略有上調(diào)但南北方利潤均轉(zhuǎn)負給市場帶來成本支撐。（3.24）Mysteel統(tǒng)計全國121家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國69.67%，較上周減1.01%；日均產(chǎn)量29830噸，減240噸。市場略微偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周一夜盤黑色系商品震蕩偏強。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強。（3.25）Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國49.4%，較上期降0.08%；日均產(chǎn)量17215噸，較上期降495噸。國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口。建議觀望為主。

來源：國信期貨