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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評(píng)

2022-04-07 11:06:59 來(lái)源：英為財(cái)情

PTA:盤(pán)面高位震蕩?提防油價(jià)回調(diào)沖擊；
周三夜盤(pán)TA2205收漲0.56%。PTA負(fù)荷小幅提升但供應(yīng)仍然偏緊，下游聚酯庫(kù)存高位，部分工廠降負(fù)減產(chǎn)，終端織造受疫情擾動(dòng)需求疲軟，提防需求負(fù)反饋壓力。海外消息面利空，國(guó)際油價(jià)大幅回調(diào)，?PTA成本支撐預(yù)期減弱，關(guān)注加工費(fèi)修復(fù)后減產(chǎn)動(dòng)態(tài)。PTA短期走勢(shì)仍受成本影響，建議依據(jù)油價(jià)滾動(dòng)操作。

聚烯烴:成本支撐?聚烯烴延續(xù)震蕩；
周三夜盤(pán)L2205收漲1.28%、PP2205收漲0.88%。石化裝置開(kāi)工下滑，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量邊際縮減，價(jià)差倒掛進(jìn)口關(guān)閉，油價(jià)高位波動(dòng)加劇，但成本支撐仍然較強(qiáng)。需求端仍受疫情擾動(dòng)，局部物流及生產(chǎn)沖擊較大，新訂單跟進(jìn)不足，工廠高價(jià)接貨謹(jǐn)慎，需求仍是牽制上行關(guān)鍵因素。短期成本與供需繼續(xù)博弈，關(guān)注節(jié)后去庫(kù)情況。建議震蕩思路。

原油：國(guó)際能源署準(zhǔn)備集體釋放緊急儲(chǔ)備?油價(jià)大幅回調(diào)；
國(guó)際能源署正著手從緊急儲(chǔ)備中集體釋放1.2億桶石油庫(kù)存，其中包括來(lái)自美國(guó)的6000萬(wàn)桶，這是美國(guó)從其戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中提取的一部分。歐盟正在對(duì)俄羅斯制定更多的制裁措施，包括石油進(jìn)口。英國(guó)還敦促七國(guó)集團(tuán)和北約國(guó)家就逐步停止從俄羅斯進(jìn)口石油和天然氣的時(shí)間表達(dá)成一致。但歐盟一直沒(méi)有加入美國(guó)和英國(guó)禁止從俄羅斯進(jìn)口石油的行列。技術(shù)面，油價(jià)大幅回調(diào)轉(zhuǎn)弱。操作建議：暫時(shí)觀望。

橡膠：膠價(jià)低位震蕩?關(guān)注下方支撐；
云南產(chǎn)區(qū)3月下旬開(kāi)割，因初期連續(xù)降雨影響、開(kāi)割水平偏低，原料膠水產(chǎn)出有限。輪胎企業(yè)訂單不暢，清明假期，部分輪胎廠有停產(chǎn)檢修安排，同時(shí)多地市場(chǎng)物流運(yùn)輸問(wèn)題將繼續(xù)影響原料采購(gòu)及訂單交付。國(guó)際油價(jià)大幅回調(diào)，影響做多氣氛。技術(shù)面，膠價(jià)低位震蕩，關(guān)注下方支撐。操作建議：暫時(shí)觀望。

甲醇：流通庫(kù)存壓力不大?甲醇震蕩整理；
夜盤(pán)甲醇期貨主力MA2205合約收盤(pán)2963元/噸，較上一交易日漲幅0.5%，減倉(cāng)3萬(wàn)手，持倉(cāng)43萬(wàn)手。上周產(chǎn)區(qū)庫(kù)存壓力不大，沿海甲醇庫(kù)存環(huán)比下降2.1萬(wàn)噸，去庫(kù)主要是受到港口封航、集中到港等影響，進(jìn)口船貨卸貨緩慢導(dǎo)致。但后期進(jìn)口到港量壓力累積，關(guān)注下游補(bǔ)貨情況及區(qū)域性物流變化。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：燃油震蕩?疫情影響供需；
周四夜盤(pán)，國(guó)際原油高位震蕩，CME燃油回調(diào)，內(nèi)盤(pán)燃油震蕩小幅度下跌，總體穩(wěn)定。原油持續(xù)高位支撐能化商品成本端，支撐燃油價(jià)格，近期受疫情影響，成品油需求受到一定抑制，同時(shí)，疫情影響能源供應(yīng)。國(guó)際方面，近期航運(yùn)業(yè)回暖明顯，BDI指數(shù)回升，船用油需求較為穩(wěn)定，但港口擁堵現(xiàn)象目前明顯。國(guó)際庫(kù)存方面，近期日本、美國(guó)、新加坡庫(kù)存持續(xù)低位，庫(kù)存壓力較大，汽油需求一般，但柴油剛需穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)第一季度燃油出口大于進(jìn)口。短期，關(guān)注國(guó)際原油走勢(shì)對(duì)燃油成本端的支撐和天然氣價(jià)格走勢(shì)。

瀝青：原油穩(wěn)定?瀝青高位震蕩；
周四夜盤(pán)，國(guó)際原油震蕩，瀝青價(jià)格穩(wěn)定。國(guó)際原油小幅度震蕩，支撐瀝青成本端，瀝青區(qū)間震蕩。需求方面，目前全國(guó)瀝青需求較弱，全國(guó)疫情嚴(yán)重，瀝青需求受到影響，瀝青真實(shí)需求可能在4月下旬得到釋放。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存穩(wěn)中有升，社會(huì)庫(kù)存可控，廠家?guī)齑嫔蠞q，部分地區(qū)有累庫(kù)現(xiàn)象出現(xiàn)。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運(yùn)輸通道受阻明顯，但市場(chǎng)預(yù)期較好。目前，全國(guó)疫情嚴(yán)重，影響物流和瀝青供應(yīng)，原油價(jià)格對(duì)瀝青成本端支撐明顯。

螺紋鋼：弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期?逢高沽空；
周三晚間期螺小幅震蕩?，F(xiàn)貨鋼材價(jià)格受到疫情影響，供需雙減，漲幅較低；期貨伴隨樂(lè)觀預(yù)期走勢(shì)強(qiáng)于現(xiàn)貨使得基差轉(zhuǎn)負(fù)。隨著疫情的上升，多地出現(xiàn)封鎖情況，螺紋鋼需求受到嚴(yán)重影響。同比來(lái)看，建筑鋼材成交量環(huán)比上周下降4.7%，這在季節(jié)性復(fù)蘇的季節(jié)極為罕見(jiàn)，同比降幅達(dá)21.6%，需求受到嚴(yán)重影響。除需求外，供給也受到了疫情的影響。上周日均鐵水產(chǎn)量226萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.8%，同比下降2.7%。庫(kù)存降幅明顯縮窄，雖然庫(kù)存總量不高，但在應(yīng)快速下降的時(shí)候，出現(xiàn)走平，說(shuō)明疫情嚴(yán)重影響需求大于供應(yīng)。預(yù)期方面，隨著各地房地產(chǎn)政策的放松，市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)的預(yù)期仍然較好。加之原料價(jià)格高企，成本支撐；海外價(jià)格高企，出口支撐。在疫情影響市場(chǎng)需求的當(dāng)下，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格大漲可能不高，但預(yù)期好導(dǎo)致期貨升水。在預(yù)期透支未來(lái)漲幅之下，或可逢高沽空為主。

鐵合金：合金升水?產(chǎn)量大增；
錳硅：周三晚間黑色系商品震蕩為主。成本來(lái)看，錳礦不斷上調(diào)售價(jià)，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移，南北方利潤(rùn)均轉(zhuǎn)負(fù)給市場(chǎng)帶來(lái)成本支撐。與此同時(shí)，錳硅產(chǎn)量達(dá)到歷史高位據(jù)。Mysteel調(diào)查統(tǒng)計(jì)，3月全國(guó)3月產(chǎn)能1584791噸，產(chǎn)量938641噸，環(huán)比2月增16.12%，增130316噸，為歷史同期最高。市場(chǎng)偏向過(guò)剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周三晚間黑色系商品震蕩為主。硅鐵利潤(rùn)較好，市場(chǎng)生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。?Mysteel：2022年3月調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國(guó)硅鐵主產(chǎn)區(qū)企業(yè)約136家，3月全國(guó)硅鐵產(chǎn)量為54.67萬(wàn)噸，較2月增4.05萬(wàn)噸，較去年同期增2.25萬(wàn)噸，為歷史同期最高水平。硅鐵國(guó)內(nèi)供需偏向過(guò)剩，但國(guó)際因素來(lái)看，隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)酵，利多硅鐵出口，出口繼續(xù)大增。硅鐵期貨漲幅較大，或逢高沽空。

焦炭焦煤：焦炭現(xiàn)貨提漲?期貨高位震蕩；
周三夜間，焦炭2205高位開(kāi)盤(pán)，震蕩運(yùn)行，報(bào)收4091，上漲57，漲幅1.41%。焦企主動(dòng)提產(chǎn)積極性不高，開(kāi)工持穩(wěn)運(yùn)行。需求端，上周鐵水產(chǎn)量小降，但伴隨唐山封閉解除，市場(chǎng)對(duì)高爐復(fù)產(chǎn)仍有預(yù)期。下游焦炭庫(kù)存普遍偏低，有補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能。昨日部分焦企啟動(dòng)提漲，鋼廠暫未回應(yīng)。期貨盤(pán)面高位震蕩，建議偏多思路參與。
周三夜間，焦煤2205高位開(kāi)盤(pán)，震蕩運(yùn)行，報(bào)收3257.5，上漲44.5，漲幅1.38%。內(nèi)蒙古環(huán)保檢查持續(xù)，區(qū)域內(nèi)煤礦開(kāi)工受限。進(jìn)口方面，甘其毛都通關(guān)效率有所回升。下游原料庫(kù)存普遍偏低，有補(bǔ)庫(kù)空間。期貨盤(pán)面高位震蕩運(yùn)行，建議逢低短多操作。

鐵礦石：宏觀動(dòng)蕩?高位回落；
周三夜盤(pán)鐵礦石盤(pán)面高位回落。當(dāng)前鐵礦石上漲主要是預(yù)期引導(dǎo)，受宏觀情緒影響較大，加上剛剛上沖較為猛烈，原油下跌，宏觀情緒走弱的情況下，鐵礦石高位回落。但臨近季節(jié)性旺季，鋼廠生產(chǎn)積極，鐵水產(chǎn)量增加。疫情因素下，運(yùn)力緊張，鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)困難，廠內(nèi)庫(kù)存下降較快，隨著疫情緩解，鋼廠面臨新一波補(bǔ)庫(kù)。操作上，建議逢低做多。

動(dòng)力煤：季節(jié)性淡季?低位震蕩；
周三夜盤(pán)動(dòng)力煤盤(pán)面走勢(shì)較弱，低位震蕩。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量大幅增加。需求方面，2月份發(fā)電量同比增加4%，需求增加約1500萬(wàn)噸，動(dòng)力煤需求增加，不過(guò)相比較供應(yīng)增加更多。當(dāng)前動(dòng)力煤面臨季節(jié)性淡季，庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始積累，弱勢(shì)震蕩。情緒上，動(dòng)力煤跟隨國(guó)際能源價(jià)格波動(dòng)，區(qū)間震蕩為主。

來(lái)源：國(guó)信期貨