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晶科能源(JKS.US)會(huì)議紀(jì)要：堅(jiān)持Topcon路線今年裝機(jī)規(guī)模主要來(lái)自海外

2022-04-17 16:21:18 來(lái)源：英為財(cái)情

Q：組件品牌化差異的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如何體現(xiàn)？

A：光伏行業(yè)經(jīng)過(guò)從補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)到平價(jià)上網(wǎng)的時(shí)代，公司注重品牌價(jià)值，重視品牌溢價(jià)與競(jìng)爭(zhēng)力，品牌也對(duì)公司發(fā)展有強(qiáng)烈支撐。疫情影響下光伏行業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到重要作用，全球光伏需求持續(xù)上升。疫情情況下主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)光伏利好，中長(zhǎng)期來(lái)看雙碳計(jì)劃也利好行敗展。

品牌一方面給終端發(fā)電端客戶帶來(lái)信心，特別是晶科終端產(chǎn)品經(jīng)過(guò)過(guò)去 15年發(fā)展給客戶帶來(lái)度電成本下降和質(zhì)量、發(fā)電量的保證。另一方面隨著光伏概念和新能源理念深入終端市場(chǎng)。在主要經(jīng)濟(jì)體和主要市場(chǎng)晶科品牌能深入C端終端客戶，為未來(lái)分銷、分布式領(lǐng)域發(fā)展帶來(lái)強(qiáng)有力支撐。

Q：組件布局情況，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行后存貨是否存在減值風(fēng)險(xiǎn)？

A：組件的庫(kù)存4-5GW ，與未來(lái)增長(zhǎng)規(guī)模相匹配，主要是因?yàn)楹Ｍ馕锪?因素影響，這些庫(kù)存都對(duì)應(yīng)了相應(yīng)交付過(guò)程中的訂單。

明年部分核心原材處于下降通道，通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈動(dòng)態(tài)預(yù)判，晶科加快了位于價(jià)格下行通道的原材料庫(kù)存的周轉(zhuǎn)，加快了對(duì)于原材料的采購(gòu)，縮短庫(kù)存周期。組件價(jià)格處于穩(wěn)中有降，整體存貨風(fēng)險(xiǎn)較小。晶科一直以組件訂單安排生產(chǎn)，按生產(chǎn)動(dòng)態(tài)安排采購(gòu)。組件定價(jià)方面晶科動(dòng)態(tài)基于供應(yīng)鏈價(jià)格去定價(jià)。整體來(lái)說(shuō)存貨減值風(fēng)險(xiǎn)可控，且非常小。

Q：如何看待今明兩年光伏海外市場(chǎng)的情況以及海內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格差異

A：2021年硅料價(jià)格上升對(duì)行業(yè)需求有一些挑戰(zhàn)，但是2021年組件還是有170GW出貨量的規(guī)模。

隨著海外能源危機(jī)后，海外國(guó)家非常注重光伏行業(yè)投資，調(diào)整了PPA ，更能夠接受硅料漲價(jià)帶來(lái)組件價(jià)格提升。目前來(lái)看，2021Q4和2022Q1海外需求很旺盛，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)組件價(jià)格提升對(duì)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的投資收益率有壓力，未來(lái)2022年市場(chǎng)硅料價(jià)格會(huì)直接影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，國(guó)外市場(chǎng)相對(duì)國(guó)內(nèi)會(huì)更好一些。如果國(guó) 內(nèi)硅料價(jià)格能下跌到20萬(wàn)元/噸以下，組件價(jià)格會(huì)有比較明顯的下降，能帶來(lái)國(guó)內(nèi)需求的快速提升。目前整體來(lái)說(shuō)海外需求旺盛，能接受硅料價(jià)格上漲帶來(lái)的價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)需要等待硅料價(jià)格的下降。

Q：如何看待Topcon，HJT以及其他技術(shù)路線，公司關(guān)于技術(shù)路線選擇和布局的考量

A：Topcon和HJT量產(chǎn)效率差不多，投資方面HJT的投資是Topcon的兩倍，Topcon和PERC比有20%上浮

生產(chǎn)穩(wěn)定性和良率Topcon非常接近PERC ，做到了24.6%以上的轉(zhuǎn)換效率，99%左右良率，合肥已經(jīng)8GW順利投產(chǎn)，公司會(huì)堅(jiān)持Topcon路線，HJT在實(shí)驗(yàn)室內(nèi)的效率高，但Topcon也在逐漸跟上，未來(lái)成本差也會(huì)持續(xù)存在。Topcon適合工業(yè)化大量生產(chǎn)，尤其在未來(lái)2-3年內(nèi)。

Q：目前公司Topcon方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)如何構(gòu)成，是否具有較高know-how壁壘，公司未來(lái)對(duì)于轉(zhuǎn)換效率的目標(biāo)

A：效率上今年達(dá)到25%以上，明年達(dá)到25.5%以上。公司具有充分技術(shù)儲(chǔ)備，領(lǐng)先行業(yè)6-8個(gè)且。Topcon核心技術(shù)不僅僅是專屬設(shè)備，從硅片、電池、組件等多道工藝上都有獨(dú)特之處。所以技術(shù)壁壘領(lǐng)先行業(yè)半年以上時(shí)間。

Q：公司對(duì)全年硅料價(jià)格判斷，量?jī)r(jià)結(jié)構(gòu)的判斷

A：2021年硅料產(chǎn)能50萬(wàn)噸，能支撐170GW裝機(jī)規(guī)模，隨著產(chǎn)能釋放，今年上半年到下半年能支撐270-280GW組件的生產(chǎn)規(guī)模?？傮w來(lái)看上半年價(jià)格趨于平穩(wěn)，在230-240元/kg的價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，隨看能耗指標(biāo)的放開(kāi)有下降過(guò)程，隨著二季度需求升也會(huì)有短期回調(diào)的跡象。隨著4季度大量產(chǎn)能放開(kāi)，3-4季度會(huì)有硅料價(jià)格下跌的過(guò)程。

Q：公司對(duì)今年明年裝機(jī)需求的判斷

A：今年整個(gè)裝機(jī)規(guī)模保守在220-230GW的規(guī)模，主要來(lái)自于海外，特別是歐洲地區(qū)在能源危機(jī)后會(huì)有大幅的提升。最大變數(shù)為中國(guó)市場(chǎng)，如果硅料價(jià)格下降導(dǎo)致組件價(jià)格降到1.7元/W以下會(huì)帶來(lái)中國(guó)市場(chǎng)需求的大幅上升，可能中國(guó)會(huì)有100GW左右的裝機(jī)規(guī)模，全年會(huì)有250-260GW的整體市場(chǎng)需求。

Q：公司怎么看待垂直一體化和專業(yè)化兩種發(fā)展趨勢(shì)

A：隨著技術(shù)提升，特別是N型，Topcon等技術(shù)的出現(xiàn)，垂直一體化優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步體現(xiàn)。從硅片做到電池片再做到組件本身就是專業(yè)化的一個(gè)狀況。Topcon出來(lái)后成本會(huì)跟硅片、組件聯(lián)合，垂直一體化能夠帶來(lái)技術(shù)迭代和質(zhì)量的保證。晶科看來(lái)未來(lái)頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都會(huì)具備很強(qiáng)的垂直一體化程度，只做某一個(gè)環(huán)節(jié)，新技術(shù)上將不會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)力，特別是未來(lái)進(jìn)入N型Topcon的時(shí)期。

Q：未來(lái)龍頭組件廠都具備較高市占率后，怎么看未來(lái)組件市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力情況

A：組件場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力：1.全球化布局，晶科做得最好，對(duì)沖單一市場(chǎng)的不確定性，不會(huì)因?yàn)閱我皇袌?chǎng)變化影響持續(xù)生產(chǎn)能力。晶科從2012年以后所有產(chǎn)品都是供不應(yīng)求，都是在滿負(fù)荷生產(chǎn)。2.垂直一體化帶來(lái)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3.持續(xù)技術(shù)領(lǐng)先，晶科在電池上做出了戰(zhàn)略判斷，N型Topcon推出后會(huì)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，提升單瓦盈利水平，給客戶帶來(lái)超過(guò)3%以上的發(fā)電收益，客戶更關(guān)心發(fā)電的提高帶來(lái)的持續(xù)收益。4.海外產(chǎn)能布局，晶科是唯一一家率先形成7GW從硅料供應(yīng)到電池組件的海外垂直一體化，在美國(guó)市場(chǎng)有很好的優(yōu)勢(shì)，尋祭步帶來(lái)收益。

Q：海外市場(chǎng)客戶類型、結(jié)構(gòu)、打法、游戲規(guī)劃公司看到了哪些變化？

A：最近2-3年客戶類型變化有明顯特征。隨著整個(gè)行業(yè)由補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)變向終端能源驅(qū)動(dòng)和光伏本身平價(jià)上網(wǎng)帶來(lái)的。越來(lái)越多大型終端電力公司、大型基金投資商進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，替代之前中小型開(kāi)發(fā)商和EPC成為業(yè)內(nèi)主流。未來(lái)業(yè)內(nèi)頭部效應(yīng)在行業(yè)內(nèi)還會(huì)持續(xù)發(fā)展。隨著市場(chǎng)的發(fā)展和客戶類型的變化，客戶端終端需求也越來(lái)越重視公司產(chǎn)品、品牌和核心競(jìng)爭(zhēng)力、度申成本持續(xù)下降和公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。這也是晶科在市場(chǎng)上能給客戶提供的較強(qiáng)支撐。

Q：戶用市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域，公司如何看待未來(lái)前景和參與點(diǎn)

A：隨著新能源、雙碳政策在全球的落地，越來(lái)越多的終端市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入光伏和新能源領(lǐng)域。不同國(guó)家不同區(qū)域出現(xiàn)了不同的商業(yè)模式，歐洲是分銷市場(chǎng)的代表，終端電價(jià)因?yàn)榇舜文茉次C(jī)的影響，價(jià)格非常高。終端對(duì)光伏系統(tǒng)的成本有非常高的容忍度，進(jìn)一步刺激了歐洲的需求。隨著能源成本上升的趨勢(shì)，類似的模式會(huì)在其他終端市場(chǎng)有非常強(qiáng)力的爆發(fā)。中國(guó)市場(chǎng)商業(yè)模式因?yàn)榻K端電價(jià)結(jié)算方式而跟歐洲市場(chǎng)不同，但是國(guó)家出臺(tái)了整縣推進(jìn)等政策，能進(jìn)一步開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)農(nóng)村、縣域、市域的屋頂項(xiàng)目，為中國(guó)未來(lái)的分布式提供了非常好的支撐，晶科依托過(guò)去10年時(shí)間在中國(guó)市場(chǎng)的積累，建立200余家分銷商網(wǎng)絡(luò)，結(jié)合整縣推進(jìn)政策和公司核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力為終端市場(chǎng)提供整體解決方案。

本文編選自微信公眾號(hào)“光伏見(jiàn)聞”，智通財(cái)經(jīng)編輯：楚蕓瑋。

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