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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期早評

2022-04-19 09:59:28 來源：英為財情

聚烯烴:強(qiáng)勢成本支撐?聚烯烴震蕩企穩(wěn)反彈；
周一夜盤L2209收漲1.60%、PP2209收漲1.59%。石化裝置開工偏低，尤其PE減產(chǎn)力度加大，進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，但下游受外部擾動沖擊，需求整體低于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化較慢。當(dāng)前供需維持雙減，但市場預(yù)期需求環(huán)比改善，疊加油價強(qiáng)勁反彈，在強(qiáng)成本支撐下，短期或跟隨震蕩企穩(wěn)，關(guān)注油價走勢及外部環(huán)境變化。震蕩謹(jǐn)慎偏多思路。

PTA:油價強(qiáng)勢?PTA延續(xù)偏強(qiáng)震蕩；
周一夜盤TA2209收漲0.06%。近期大廠集中檢修，PTA現(xiàn)貨供應(yīng)收緊，而終端受外部擾動沖擊，聚酯及織造負(fù)荷下滑，后續(xù)需求恢復(fù)尚待外部條件的有利變化。俄烏局勢反復(fù)拉鋸，外盤油價表現(xiàn)強(qiáng)勁，PTA成本支撐走強(qiáng)，且加工費(fèi)回落后估值中性。短期成本邏輯仍然占優(yōu)，市場維持高位偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注油價走勢及疫情變化。建議依據(jù)油價震蕩偏多思路。

橡膠：輪胎銷售不暢?膠價維持震蕩；
云南產(chǎn)區(qū)新膠供應(yīng)端產(chǎn)量繼續(xù)釋放，海南產(chǎn)區(qū)零星開割，未來供應(yīng)或陸續(xù)增量。從全鋼輪胎企業(yè)成品庫存來看，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測2022年3月末總庫存量為1243.5萬條，環(huán)比增幅8.81%，同比增幅41.34%。雖然目前物流倉儲運(yùn)輸有逐步好轉(zhuǎn)趨勢，但由于前期整體庫存積壓等因素影響，短期內(nèi)下游開工恐難有明顯改善。技術(shù)面，膠價維持震蕩，關(guān)注下方支撐。操作建議：暫時觀望。

原油：供應(yīng)緊缺?油價維持反彈格局；
利比亞最大油田關(guān)閉正值俄羅斯受到制裁可能嚴(yán)重減少原油供應(yīng)的時期。歐盟各國政府上周表示，歐盟執(zhí)行委員會正在起草禁止俄羅斯原油的提案。國際能源署警告稱，由于制裁或買家規(guī)避俄羅斯貨物，從5月份起每天可能有約300萬桶的俄羅斯石油無法進(jìn)入國際市場。技術(shù)面，油價持續(xù)反彈回升，震蕩轉(zhuǎn)強(qiáng)。操作建議：輕倉持有多單。

甲醇：外盤甲醇高位運(yùn)行?甲醇減倉上行；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤3019元/噸，較上一交易日漲幅2.55%，減倉9萬手，持倉63萬手。外盤方面，伊朗一套165萬噸/年甲醇裝置停車檢修，計劃停車檢修15-20天，俄羅斯一套30萬噸/年甲醇裝置停車檢修中，二季度俄羅斯仍有一套大型裝置計劃5-6月份停車檢修，外盤裝置檢修增多。遠(yuǎn)月到港的非伊甲醇船貨參考商談在370-393美元/噸，遠(yuǎn)月到港的伊朗船貨參考商談在+7-7.5%，外盤價格震蕩走高。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：燃油下挫?需求受抑；
周五夜盤，近期國際原油持續(xù)高位，燃料油價格略有下挫，CME燃油價格穩(wěn)定。國內(nèi)受動態(tài)清零政策影響，成品油供應(yīng)受到影響，物流受阻，成品油需求受到?jīng)_擊。華東地區(qū)目前高速公路封閉，導(dǎo)致成品油運(yùn)輸受阻，雖然需求較弱，上海貨運(yùn)港口滯留情況明顯，導(dǎo)致價格受挫。國際方面，低庫存，高油價、天然氣價格支撐基本面。.

瀝青：瀝青上漲?兌現(xiàn)預(yù)期；
周五夜盤，國際原油價格穩(wěn)定，帶動瀝青成本端得到支撐，瀝青價格穩(wěn)中有升。近期，國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，供應(yīng)偏弱，煉廠開工率持續(xù)走低，預(yù)計四月開工率略有回升，但回升幅度不大，瀝青整體需求釋放會在第三第四季度。近期受疫動態(tài)清零政策影響，整體施工進(jìn)度略有影響，瀝青真實(shí)需求較為平淡。但是物流受阻，導(dǎo)致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價格。庫存方面，近期庫存水平穩(wěn)定，前期部分地區(qū)出現(xiàn)累貨，但降價出貨后，總庫存可控。.

焦炭焦煤：預(yù)期支撐?雙焦遠(yuǎn)月偏強(qiáng)；
周五夜間，焦炭2205高位開盤，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報收4102.5，上漲76.5，漲幅1.9%。焦煤外運(yùn)受阻，焦企焦煤庫存持續(xù)下降，部分焦企被動減產(chǎn)，開工率與日均產(chǎn)量下降。唐山地區(qū)再次封控，短期需求支撐存在，不排除后期影響高爐開工的情況。期貨主力移倉遠(yuǎn)月，預(yù)期支撐下偏強(qiáng)震蕩，建議偏多思路參與。
周五夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩運(yùn)行，報收3188，上漲34.5，漲幅1.09%。山西煤炭外運(yùn)受阻，煤礦庫存累積，部分主動降低開工。需求端，焦企開工率下降，短期需求走弱，但下游焦煤庫存普遍偏低，補(bǔ)庫需求存在，利好遠(yuǎn)期需求，焦煤主力移倉遠(yuǎn)月，高位震蕩，建議短線操作。

螺紋鋼：疫情影響現(xiàn)貨?期螺震蕩看跌；
周一夜間期螺震蕩為主。昨日我的鋼鐵網(wǎng)20.69萬噸，有所回暖。宏觀面來看，央行上繳利潤6000億元，降準(zhǔn)0.25個百分點(diǎn)，但政策支持力度仍顯不足。受到疫情影響全國各地的貨運(yùn)恢復(fù)情況仍然不理想。供需面來看，受到疫情影響，需求仍然不足，上周Mysteel統(tǒng)計的全國建筑鋼材成交量上周均值為15.3萬噸，環(huán)比下降13.1%，同比下降46.4%。全國247家鋼廠日均鐵礦產(chǎn)量233萬噸，環(huán)比上升1.7%。供需錯配導(dǎo)致庫存在旺季走平。現(xiàn)貨預(yù)計仍然偏弱。但目前高爐、電爐均無利潤，鋼材面臨成本支撐。簡言之，現(xiàn)貨供需偏弱，但有成本支撐。面對疫情，目前政策支持力度不足，因?yàn)槁菁y鋼期貨仍然看震蕩下跌為主。

鐵礦石：預(yù)期仍強(qiáng)?高位震蕩；
周一夜盤鐵礦石高位震蕩。當(dāng)前市場主要矛盾在于黑色終端需求偏弱，但對于未來預(yù)期仍強(qiáng)，一旦物流恢復(fù)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求將走強(qiáng)。宏觀數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)仍沒有起色，但是資金端開始走好，企穩(wěn)仍需時間，制造業(yè)、基建投資走強(qiáng)，值得期待。走勢上看，短期可能仍面臨震蕩，建議短線操作。.

動力煤：能源回升?低位震蕩；
周一夜盤動力煤低位震蕩。近期國際能源價格回升，以及大秦線檢修帶來供應(yīng)減少的預(yù)期，帶動動力煤價格回暖。供應(yīng)方面，我國3月份原煤產(chǎn)量同比增加14.8%，雖然進(jìn)口減少，但供應(yīng)仍大幅增加。需求上看，3月份用電量同比增長3.5%，低于預(yù)期的4%。供應(yīng)仍強(qiáng)于需求。操作上，建議觀望。

來源：國信期貨