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INE原油小幅收漲，美國原油庫存驟降且地緣局勢緊張

來源：英為財情

周四(4月21日)上海原油價格收盤上漲7.4元，漲幅1.10%。主力合約2206終盤收于682.4元/桶，漲7.4元/桶。油價收盤小幅上漲，整體維持震蕩格局。油價上漲的推動因素主要有美國EIA原油庫存大幅度下降，且地緣局勢依然緊張。不過，全球原油需求預(yù)期下降限制了油價漲幅。



期貨合約和成交情況一覽




交易綜述與交易策略



（INE原油日線圖）

交易邏輯：IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，且疫情擔(dān)憂和能源儲備的釋放給油價壓力。不過，俄羅斯原油出口受阻，歐佩克不愿意增產(chǎn)等因素支持油價。油價整體維持區(qū)間震蕩的格局。

技術(shù)面來看，油價維持震蕩，但當(dāng)前價格仍然運行在長期均線上方，主要技術(shù)指標(biāo)都偏向多頭。投資者以逢低吸納為主。

阻力位：INE原油711.0，美油112.86

支撐位：INE原油654.0，美油103.81

中國及海外消息



美國能源信息管理局：美國上周原油庫存減少802萬桶
4月20日，美國能源信息管理局（EIA）公布的報告顯示，美國上周原油庫存減少802萬桶，預(yù)估中值為增加300萬桶。此外，上周美國汽油庫存減少76.1萬桶，預(yù)估為減少110萬桶；餾分油庫存減少266.4萬桶，預(yù)估為減少80萬桶；庫欣原油庫存減少18.5萬桶；煉廠開工率上升1個百分點，預(yù)估為升0.5個百分點；?原油產(chǎn)量增加10萬桶/日。

金融博客零對沖評美國至4月15日當(dāng)周EIA原油庫存稱，美國原油庫存在前一周大幅增加后，上周大降超800萬桶，創(chuàng)2021年1月以來最大跌幅。汽油需求回升至每年這個時候的“平均水平”，表明需求尚未明顯下降。另外，美國原油產(chǎn)量持平在2年高位。

普京：在俄羅斯幫助下，頓巴斯地區(qū)一定能夠?qū)崿F(xiàn)和平
據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間4月20日，俄羅斯總統(tǒng)普京在主持非營利組織“俄羅斯-充滿機會的國家”代表會議并回答與會代表的問題時表示，在頓巴斯地區(qū)發(fā)生的悲劇性事件迫使俄羅斯在烏克蘭開展特別軍事行動，目的是為了頓巴斯人民的生活能恢復(fù)正常。普京認為，在俄羅斯的幫助下，頓巴斯地區(qū)一定能夠?qū)崿F(xiàn)和平。

此前，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基17日接受采訪時表示，烏克蘭將為頓巴斯戰(zhàn)斗，這將決定烏克蘭的命運，烏克蘭不會為了結(jié)束與俄羅斯的戰(zhàn)爭就放棄烏克蘭東部領(lǐng)土。據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間19日，俄羅斯外交部長拉夫羅夫表示，俄軍在烏克蘭正開始下一階段的特別軍事行動。

據(jù)新華社北京4月19日報道，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基18日說，俄羅斯軍隊開始向頓巴斯發(fā)起進攻。據(jù)報道，澤連斯基當(dāng)晚在視頻講話中說，俄軍對頓巴斯之戰(zhàn)準(zhǔn)備已久，俄軍投入了相當(dāng)數(shù)量的兵力用于發(fā)動此次進攻。他表示，無論俄軍在頓巴斯有多少兵力，烏克蘭都將應(yīng)戰(zhàn)，不會放棄屬于烏克蘭的任何東西。

美國原油和燃料出口飆升至歷史新高
周三，美國能源信息署(EIA)指出，美國原油和燃料出口飆升至歷史新高。交易商們表示，歐洲推動了對美國原油的強勁需求。在俄烏危機之后，世界各國都在努力取代俄羅斯的供應(yīng)。
EIA數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日這一周，美國原油和石油產(chǎn)品出口飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的每日1060萬桶。該國的出口也超過了進口，這是自1990年以來美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示的最高水平。

自俄烏危機以來，買家從美國購買原油、汽車燃料和液化天然氣等各種能源，美國正成為最后的能源供應(yīng)國。西方公司撤出了對俄羅斯的投資，并切斷了與俄羅斯能源和貿(mào)易公司的聯(lián)系，包括美國、英國和加拿大在內(nèi)的多個國家政府也對原油進口實施了制裁。市場情報公司Kpler的石油分析師Matt?Smith稱：出口強勁是受歐洲經(jīng)濟的拉動，未來幾周將逐漸顯現(xiàn)。

拉美和歐洲國家對美國柴油的需求仍然很高，出口的全面躍升也幫助美國消化了庫存，推高了價格。美國原油庫存上周暴跌800萬多桶，為2021年1月以來最大單周跌幅。一些交易商表示，美國政府每周公布的數(shù)據(jù)往往會波動，但也指出對美國原油的需求依然強勁，這表明進入夏季后的出口強勁。他們說，美國原油價格相對疲軟，也可能吸引更多買家。

俄羅斯石油公司匆忙大批出售原油
俄羅斯國有產(chǎn)油巨頭俄羅斯石油公司（Rosneft?PJSC）提出迅速出售大量原油，同時對至少部分貨物的支付程序作出重大調(diào)整，令歐洲和亞洲交易商感到意外。此舉再次顯示，俄羅斯對烏克蘭發(fā)動特別軍事行動后，該公司的部分業(yè)務(wù)受到了沖擊。

歐洲方面面臨禁運俄羅斯石油的越來越大的壓力，在禁運落地以前，給敲定石油購銷安排提供了動力。媒體一份要約文件顯示，俄羅斯石油公司提出出售不超過3740萬桶的烏拉爾原油，于5月和6月從西部港口裝船。這達到了其去年每日海上原油出口量的大約40%。

上周中國原油綜合進口到岸價格指數(shù)為169.98點
海關(guān)總署全球貿(mào)易監(jiān)測分析中心和上海石油天然氣交易中心聯(lián)合發(fā)布的中國原油綜合進口到岸價格指數(shù)顯示，4月11日至17日，中國原油綜合進口到岸價格指數(shù)為169.98點，周環(huán)比下跌0.23%，同比上漲74.02%。

在現(xiàn)貨市場，本周一（4月18日）中東基準(zhǔn)原油現(xiàn)貨估價上漲，迪拜原油現(xiàn)貨估價較4月8日當(dāng)周上漲10.19%，至108.36美元/桶，阿曼原油現(xiàn)貨估價較4月8日當(dāng)周上漲10.15%，至108.13美元/桶。由于貿(mào)易流程原因，我國原油進口到岸價格往往比國際市場期貨價格和現(xiàn)貨價格滯后一段時間。近期國際油價波動的影響將在后期原油進口到岸價格中逐漸顯現(xiàn)。

中國原油綜合進口到岸價格指數(shù)編制由海關(guān)總署全球貿(mào)易監(jiān)測分析中心和上海石油天然氣交易中心合作完成，于2019年12月18日首次面世，以價格形式發(fā)布，自2020年9月23日起調(diào)整為以指數(shù)形式發(fā)布，以2018年第一日歷周為基期（當(dāng)周中國原油綜合進口到岸價格為3114元/噸，價格指數(shù)為100）綜合反映上一周我國原油進口到岸的價格水平。

機構(gòu)和分析師觀點



國泰君安期貨研報原油:或延續(xù)弱勢
昨夜，內(nèi)外盤油價延續(xù)弱勢，WTI一度再次跌破100美元/桶。近期實際利率飆升。美債收益率、美元指數(shù)均出現(xiàn)大幅上漲，帶動大宗商品、黃金紛紛回調(diào)。我們此前曾闡述，市場當(dāng)前多空對于油價分歧的核心在于短期是否需要先釋放流動性快速收緊的利空，一旦市場對俄烏沖突短期升級的預(yù)期被證偽，盤面則很有可能復(fù)制2021年11月的走勢釋放流動性收緊下的下行壓力。這種回調(diào)一旦觸發(fā)，很有可能迅速降低通脹預(yù)期，并在美聯(lián)儲激進縮表態(tài)度并未轉(zhuǎn)變之時促成實際利率的進一步走強，強化油價的下行驅(qū)動。因此，在近日這一系統(tǒng)性回調(diào)風(fēng)險初步釋放后，4月剩余交易日依舊需警惕這種下行驅(qū)動的形成，油價短線或仍有下跌空間（最弱情況下Brent或考驗90美元/桶，SC考驗600元/桶）。
當(dāng)然，客觀而言當(dāng)前原油市場供應(yīng)依舊緊缺，海外天然氣價格高企、柴油裂解高位就是最好的印證。我們也不認為整個二季度油價均價會出現(xiàn)大幅回落，低庫存、低供應(yīng)下大概率保持在高位，在二季度的大部分時間里也依舊需要長期防范油價的上行風(fēng)險。如果油價在4月剩余交易日里如期出現(xiàn)階段性回調(diào)，趨勢策略上看則將是二季度逢低多單邊、月間正套的好機會

國投安信期貨：原油逢高布局熊市價差
俄烏沖突以來，我們對于原油系品種的策略主要是與期權(quán)工具相結(jié)合。近期為避免震蕩行情下買權(quán)消耗過多時間價值與移倉成本，策略主要以觀望為主。對于?4?月底?5?月初的時間段來說，歐盟方面表示正在起草分階段禁止進口俄羅斯石油的計劃，最早將在?4?月?24?日法國最后一輪大選投票之后進行談判，普京也在講話中表示要將能源出口轉(zhuǎn)移到俄羅斯東部和東南部，強調(diào)必須開始為向東出口建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。在目前歐洲與俄羅斯油氣相互高度依賴的背景下，油氣脫鉤的博弈預(yù)計更為長期化及復(fù)雜化，預(yù)計最終方案中的緩沖時間相對充裕，但也需關(guān)注俄烏局勢緊張背景下歐盟出臺極端方案的風(fēng)險。同時該時間段內(nèi)俄油實際斷供量將逐步落實，供應(yīng)端利多擾動的釋放可能逐步接近尾聲且存在很大不及預(yù)期的可能。因此目前策略的核心思路是對俄羅斯出口降量不及預(yù)期及商業(yè)庫存小幅累積驅(qū)動的原油下破區(qū)間低點進行布局，并盡量減小不利情形帶來的損失，且能夠在短暫風(fēng)險事件驅(qū)動的沖高回落中穩(wěn)定持倉

廣發(fā)期貨原油：宏觀風(fēng)險偏好較弱?油價震蕩調(diào)整為主
需求方面，隨著IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)測，2022年全球增速從之前的4.4%下調(diào)至3.6%，并預(yù)計通脹將加速，需求擔(dān)憂持續(xù)壓制油價。另一方面，國內(nèi)疫情也使得經(jīng)濟增長放緩，但隨著疫情邊際轉(zhuǎn)好，需求好轉(zhuǎn)預(yù)期持續(xù)。供給方面，利比亞石油產(chǎn)量已下降至80萬桶/天；另一方面，隨著戰(zhàn)爭的持續(xù)，歐盟面臨著越來越大的壓力以對俄羅斯石油實施制裁，德國方面再度聲稱將在年底前停止對俄羅斯石油的進口，但俄羅斯石油公司提出迅速拋售石油，其出口供應(yīng)情況仍具有不確定性，市場數(shù)據(jù)顯示俄羅斯原油產(chǎn)量降至1011萬桶/天。美國EIA原油庫存數(shù)據(jù)顯示上周去庫800萬桶，整體基本面仍存支撐，但當(dāng)前宏觀風(fēng)險偏好向下且俄羅斯出口情況仍具不確定性，預(yù)計短期油價震蕩調(diào)整為主，暫時觀望。

華泰期貨原油日報：EIA石油庫存降幅超預(yù)期，美國供需仍偏緊
昨日EIA公布周度數(shù)據(jù)，整體數(shù)據(jù)顯示美國石油供需形勢依然偏緊，首先從庫存來看，原油與成品油庫存仍然處于下降趨勢，且降幅要大于市場預(yù)期，尤其是原油庫存，成品油方面，餾分油庫存亦降幅較大，不管是原油還是成品油庫存的絕對水平仍舊處于歷史低位，美國的供需矛盾仍在加劇，一方面是頁巖油增產(chǎn)遇到瓶頸，另一方面需求仍舊維持高位且出口需求旺盛。雖然拜登政府拋售戰(zhàn)略儲備理論上能否填補缺口，但我們預(yù)計很大一部分儲備原油將通過出口的方式釋放到國際市場，因此美國拋儲可能很大程度上是去填補俄羅斯的供應(yīng)缺口，而非緩和美國國內(nèi)供需矛盾，未來隨著進入到夏季出行高峰，我們預(yù)計美國供需緊張的局面將會持續(xù)。策略：受地緣政治影響走勢偏震蕩，短期中性對待。風(fēng)險：俄烏局勢緩和，伊朗核談出現(xiàn)重大進展

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