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“投資界春晚”周末開幕 巴菲特股東會將討論哪些重點話題？

來源：英為財情

財聯(lián)社4月27日訊（編輯 劉蕊）當?shù)貢r間4月29日-5月1日，伯克希爾股東大會活動將在全球投資者的“圣地”奧馬哈舉辦，其中眾所關注的巴菲特回答投資者提問環(huán)節(jié)，被安排在4月30日。

這場“投資界春晚”時隔兩年重回線下，其關注度顯然會尤其高漲。和過去兩年的線上股東會相比，今年股東會安排的投資者問答時間將會拉長，這意味著今年的“干貨”可能會尤其豐富。

半個月前，巴菲特也曾經(jīng)在接受采訪時特別提到，將在今年的伯克希爾年度股東大會上談到許多話題，體現(xiàn)出“股神”本人也對本次大會充滿期待。其中，最值得投資者關注的，可能有以下幾個話題。

伯克希爾今年是否準備在股市大展拳腳？

“別人貪婪我恐懼 ，別人恐懼我貪婪。”這句幾乎被所有巴菲特信徒們嚼爛了的名言，在今天依舊是巴菲特本人的投資準則。

今年，在美股整體持續(xù)陰跌之際，巴菲特卻接連進行大手筆投資：先是向西方石油公司投入約70億美元，后是投入40億美元買下1.21億股惠普股票。此外，還達成了以116億美元收購保險公司Alleghany的交易，這是巴菲特六年來最大的一筆收購。

華爾街分析師預期，今明兩年，伯克希爾哈撒韋公司可能會還會繼續(xù)在市場中大展拳腳，未來18個月內在股票上的投資額可能超過330億美元。

Edward Jones的高級股票分析師沙納漢（James Shanahan）預計，明年伯克希爾哈撒韋至少還將達成兩筆交易。其一是伯克希爾哈撒韋可能會斥資約40億美元，在2023年初將其在Pilot Flying J的股權提高到80%；其二是該公司還可能很快就會收購沃爾特?斯科特（Walter Scott Jr.）家族持有的伯克希爾哈撒韋能源公司8%的股份，這將使其持股比例超過99%。

以此計算，巴菲特未來18個月可能會在股票上投入超過330億美元。相比之下，去年巴菲特在股市中動作甚少，只投入了80億美元（不包括回購自家股票）。

截至2021年底，伯克希爾賬面上的現(xiàn)金已經(jīng)達到1440億美元。而“股神”是否打算在今年利用這筆巨額資金“買買買”，值得投資者期待。

巴菲特的繼任者討論仍然不可避免

就在股東會前夕，“股神”卻遭到了伯克希爾哈撒韋股東CalPERS（美國最大公共養(yǎng)老基金加州公務員退休基金）的“彈劾”。CalPERS表示，將投票支持一項伯克希爾哈撒韋的股東提案，解除沃倫巴菲特的董事長職位。

這一提案將會在本次股東會上進行投票表決?？紤]到伯克希爾董事會此前已經(jīng)表示過反對這一提議——過去伯克希爾董事會反對的股東提案往往會以壓倒性的優(yōu)勢被否決——這一提案的實際通過概率并不大。更何況，巴菲特本人也持有該公司32%的投票權益，這個提案的通過概率就更加渺茫了。

不過，考慮到巴菲特已經(jīng)91歲，關于其退休計劃和繼任者的討論也已經(jīng)成為過去幾年每次股東會上的“常駐話題”。

不過近兩年，其繼任者的人選已經(jīng)越來越明朗——那就是伯克希爾非保險業(yè)務副董事長格雷格·阿貝爾（Greg Abel）。

在接受采訪時，巴菲特曾透露 ，董事們一致同意，如果我卸任，將由伯克希爾非保險業(yè)務的副董事長阿貝爾接任CEO。在過去兩年的線上股東會上，阿貝爾都陪同巴菲特出席回答投資者提問，今年也不例外。

格雷格·阿貝爾（Greg Abel）此外，在2021年伯克希爾年報的附錄部分，還出現(xiàn)了阿貝爾署名的一封致股東信，這是伯克希爾年報中首次出現(xiàn)除巴菲特以外的署名信，足以說明阿貝爾的“帝國接班人”身份已經(jīng)八九不離十。

如何評價蘋果和惠普的投資？

自2016年伯克希爾哈撒韋首度買入蘋果股票以來，今年已經(jīng)是巴菲特“牽手”蘋果的第七個年頭。時至今日，蘋果是伯克希爾投資組合中持股比例最高的公司，其倉位超40%

而這七年蘋果也為巴菲特帶來了豐厚的收益。今年4月中旬，巴菲特也在采訪中盛贊蘋果CEO蒂姆·庫克是一位“出色的管理者，也是一位非常好的人”。

蘋果將在4月28日公布財報，而華爾街因此對蘋果普遍持樂觀態(tài)度，并將其視為動蕩市場中相對安全的避風港。目前，華爾街已經(jīng)將蘋果的一季度營收預期從1月份時的903億美元上升至940億美元，高于蘋果歷年Q1營收表現(xiàn)。如果蘋果一季報表現(xiàn)如預期般靚麗，恰好又能為29日開幕的伯克希爾股東會添一分喜氣。

或許也正是因為在蘋果投資上嘗到了甜頭，近日巴菲特又大手筆投資另一家科技硬件商惠普。在投入約40億美元后，伯克希爾現(xiàn)在擁有近1.21億股惠普公司的股份，相當于約11%的股權，成為惠普第一大股東。

“股神”買入惠普的理由顯而易見：計算機硬件市場成熟，惠普又是行業(yè)內地位穩(wěn)固的領先者，擁有持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，估值便宜，并且正進行大額回購——這都是巴菲特歷來青睞的股票特質。

然而值得注意的是，在今年第一季度巴菲特大舉買入時，惠普股價已經(jīng)處于近十年高位。此外，惠普公司本身沒有蘋果公司目前那種彪炳史冊的盈利能力，在行業(yè)中也持續(xù)面臨著聯(lián)想等強勁對手的競爭，并未像蘋果那樣占據(jù)霸主地位。巴菲特的這筆投資，顯然是認為其后續(xù)還具有較大的增長潛力。

巴菲特大舉買入惠普的消息已經(jīng)推升惠普股價升至歷史新高盡管擁有投資蘋果的巨大成功，但巴菲特其實并非沒有在科技股上栽過跟頭，比如最知名的一個失敗案例，就是2011年大舉投資IBM后連續(xù)被套六年，最后不得不慘淡清倉離場。

這次受到巴菲特大舉投資的惠普，會成為“下一個蘋果”還是“下一個IBM”？或許我們會在這次股東會上聽到巴菲特進行詳細的討論。

如何應對今年復雜的投資環(huán)境？

在新冠疫情的影響仍未消散之際，全球今年還面臨著通貨膨脹、全球央行貨幣政策收緊、俄烏地緣局勢紛爭等重重風險。對于今年這樣尤其復雜的投資環(huán)境，巴菲特的一舉一動尤其值得關注。

回望歷史，巴菲特在每次大熊市中表現(xiàn)都堪稱完美：

1973年，在第一次石油危機時，巴菲特取得5%的收益率，而同期標普500指數(shù)下跌13%；次年標普500繼續(xù)大跌-20%，而巴菲特仍然取得6%的正收益；

1977年，在第二次石油危機中，標普500指數(shù)下跌8%，巴菲特取得32%的驚人業(yè)績；

1981年，全球通脹飆升到失控之際，時任美聯(lián)儲保羅·沃爾克采取“休克療法”壓制通脹，一口氣將利率水平提高至創(chuàng)紀錄的21%，這使得標普500下跌7%，而同期巴菲特的收益率卻高達31.8%。

此外，“股神”在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時大舉抄底穆迪，2008年次貸危機時大量買入通用電氣、高盛等優(yōu)先股也成為其在市場危機中完美抄底的經(jīng)典案例。

不得不說，今天的市場環(huán)境和過去的幾輪大熊市有著驚人的相似之處。在這樣的環(huán)境下，擁有多年熊市完美戰(zhàn)績的“股神”對未來投資方向和策略的見解，尤其值得期待。

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