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哪些基金名將重倉(cāng)寧王？一季報(bào)跌超兩成“驚嚇”公募，朱少醒、李曉星、馮明遠(yuǎn)、崔宸龍、陸彬等反逆勢(shì)增持

2022-04-29 21:37:08 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社4月29日訊（記者黎旅嘉周曉雅）4月29日晚間，寧德時(shí)代晚間披露第一季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入486.78億元，同比增長(zhǎng)153.97%；凈利潤(rùn)14.93億元，同比下降23.62%；基本每股收益0.6439元?！皩幫酢边@份不及預(yù)期的財(cái)報(bào)也使得市場(chǎng)對(duì)新能源賽道的整體信心更趨弱化。

不過(guò)，就在剛剛過(guò)去的一季度，寧德時(shí)代再次成為主動(dòng)權(quán)益基金頭號(hào)重倉(cāng)股，持股市值較第二大重倉(cāng)股貴州茅臺(tái)高出8.12億元。數(shù)據(jù)顯示，這是寧德時(shí)代自去年三季度以來(lái)，第二次主動(dòng)權(quán)益基金的頭號(hào)重倉(cāng)股。

而從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，自去年12月的階段高點(diǎn)，寧德時(shí)代跌超40%。針對(duì)寧德時(shí)代和新能源賽道，公募基金經(jīng)理們的分歧也從去年四季報(bào)中延續(xù)至今。在此前披露的一季報(bào)中，這一分歧更被落實(shí)到了基金經(jīng)理的具體調(diào)倉(cāng)行為上。

其中，陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒在去年四季度、今年一季度均增持寧德時(shí)代，一季末該基金持有寧德時(shí)代173.37萬(wàn)股，朱少醒、李曉星、馮明遠(yuǎn)、崔宸龍等知名基金經(jīng)理旗下的部分產(chǎn)品也在今年一季度增加寧德時(shí)代的持股數(shù)量。另一方面，鄭澤鴻、胡昕煒、成雨軒等基金經(jīng)理則選擇減持該股。

寧德時(shí)代一季報(bào)牽動(dòng)市場(chǎng)

作為公募頭號(hào)重倉(cāng)股的寧德時(shí)代，其一舉一動(dòng)可謂牽動(dòng)著市場(chǎng)的心弦。

4月29日晚間，寧德時(shí)代披露的2022年第一季度報(bào)告顯示，一季度營(yíng)收達(dá)486.78億元，同比增長(zhǎng)153.97%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.93億元，同比下降23.62%。

財(cái)報(bào)顯示，一季報(bào)公司營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)198.66%，除隨銷售正常增長(zhǎng)的因素外，部分上游材料價(jià)格快速上漲造成成本增加是主要原因。研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)117.49%，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)項(xiàng)目增多及研發(fā)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大，相應(yīng)支出較上期增加。同時(shí)，投資收益增長(zhǎng)7246.98%，達(dá)4.6億元，財(cái)報(bào)中顯示因部分參股公司股權(quán)出售及部分參股公司效益提升帶來(lái)投資收益增加。

現(xiàn)金流方面，同樣受上游材料的供應(yīng)緊張及價(jià)格的快速上漲影響，公司用于增強(qiáng)供應(yīng)鏈保障的資金相應(yīng)增加，一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為70.76億元，同比減少35.48%；另一方面，公司加大產(chǎn)能建設(shè)及其他相關(guān)投資，支付的資金規(guī)模增加，使投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加86.82%，達(dá)164.65億元；同時(shí)，因擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模及項(xiàng)目建設(shè)需要，借款資金增加，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比激增5050.15%，達(dá)到127.34億元。

有分析指出，今年一季度受鋰礦等原材料上漲因素，導(dǎo)致成本增加。同時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，雖然寧德時(shí)代仍然穩(wěn)居桂冠，但身后的中創(chuàng)新航、蜂巢能源、國(guó)軒高科等公司也在蓬勃發(fā)展。其中，中創(chuàng)新航其產(chǎn)品在乘用車市場(chǎng)已應(yīng)用于零跑C11、小鵬P7、EA6、五菱宏光MINIEV、吉利幾何C、吉利帝豪EV450等，以及廣汽與長(zhǎng)安的多款車型上。蜂巢能源目前客戶包括吉利、東風(fēng)、哪吒等。不僅如此，目前很多車企都開始逐漸“去寧化”，自主研發(fā)動(dòng)力電池，同時(shí)采購(gòu)多家供應(yīng)商的產(chǎn)品。結(jié)合目前的市場(chǎng)環(huán)境，以及利潤(rùn)下降帶來(lái)的影響，前景并非一片坦途。

數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，納入統(tǒng)計(jì)的4463只積極投資偏股型基金中，共有1485只基金重倉(cāng)持有寧德時(shí)代，相比去年四季度增加了188只，合計(jì)持有21544.13萬(wàn)股，持倉(cāng)市值達(dá)到1103.71億元，寧德時(shí)代也是主動(dòng)權(quán)益基金一季度持倉(cāng)市值最多的個(gè)股。

新能源賽道分歧早有端倪

數(shù)據(jù)顯示，一季度末，寧德時(shí)代的持倉(cāng)占凈值比超過(guò)10%的主動(dòng)權(quán)益基金有十多只，其中不乏知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品。譬如趙劍在管的匯添富環(huán)保行業(yè)，寧德時(shí)代為該基金的第一大重倉(cāng)股，持倉(cāng)占凈值比為10.21%；李帥在管的中歐景氣前瞻一年持有A、中歐產(chǎn)業(yè)前瞻A和中歐瑾和A三只基金，第一大重倉(cāng)股均為寧德時(shí)代，持倉(cāng)占凈值比分別為10.13%、10.11%、10.06%。

但自開年以來(lái)，A股持續(xù)陷入調(diào)整，以鋰電池為代表的新能源賽道紛紛熄火，截至4月29日收盤，Wind鋰電池指數(shù)年內(nèi)整體累計(jì)下跌33.70%。寧德時(shí)代在自去年12月的階段高點(diǎn)至今跌幅更是超過(guò)40%。

回想2021年，新能源賽道大放異彩，新能源基金的凈值也節(jié)節(jié)走高。而年初至今新能源板塊的大調(diào)整中，此前重倉(cāng)了新能源的基金也頗為“受傷”。但就在2021年基金四季報(bào)披露時(shí)，明星基金經(jīng)理們對(duì)新能源投資策略就已出現(xiàn)明顯分歧，一邊是有人還在大舉加倉(cāng)，一邊也有人已在警示新能源投資風(fēng)險(xiǎn)并開始調(diào)倉(cāng)。

例如，1月24日陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒披露的四季報(bào)顯示，其在去年四季度繼續(xù)加倉(cāng)寧德時(shí)代，從之前第3大重倉(cāng)股躍升至第1大重倉(cāng)股，持有股數(shù)達(dá)166.25萬(wàn)股，較去年三季度增持29.56%，持有市值占基金凈值比8.52%。

不過(guò)，相對(duì)于彼時(shí)陸彬?qū)π履茉赐顿Y的樂(lè)觀，以華夏基金明星基金經(jīng)理鄭澤鴻為代表的一批基金經(jīng)理，則已經(jīng)開始著手減倉(cāng)新能源。他們認(rèn)為，部分新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司的股價(jià)“已經(jīng)跑在了基本面前面”。

華夏基金明星基金經(jīng)理鄭澤鴻就在華夏能源革新的四季報(bào)中提示了新能源的風(fēng)險(xiǎn)。鄭澤鴻稱，新能源是很好的行業(yè)，過(guò)去三年收益率很高，看未來(lái)三年，我個(gè)人也認(rèn)為有較大收益率空間。但把投資周期縮短，比如看半年或者一年，因?yàn)殪o態(tài)估值在高位，參與者較多，完全有可能迎來(lái)波動(dòng)或者短期跑不贏其他指數(shù)，就像2021年的白酒和醫(yī)藥行業(yè)。因此，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，個(gè)人建議投資者應(yīng)該降低短期新能源收益率的預(yù)期。

一季度分歧延續(xù)、操作各異

那么，在一季報(bào)中，以陸彬?yàn)榇淼摹皹?lè)觀派”和以鄭澤鴻為代表的“謹(jǐn)慎派”在對(duì)待新能源賽道的投資上又有哪些新變化呢？

值得一提的是，陸彬目前在管的產(chǎn)品一共有5只，這5只產(chǎn)品風(fēng)格上有些區(qū)別，其中一季度最值得關(guān)注的是其在匯豐晉信研究精選混合上的快速建倉(cāng)。

該基金成立于2022年1月21日，截至一季度末，股票倉(cāng)位占基金總資產(chǎn)的比例高達(dá)87.81%，如果考慮到中間還有春節(jié)假期，該基金相當(dāng)于在2個(gè)月左右的時(shí)間里，直接把倉(cāng)位加到了近9成。

從前十大重倉(cāng)股來(lái)看，分別為東方財(cái)富、贛鋒鋰業(yè)、藥明康德、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、廣匯能源、美團(tuán)-Ｗ、億緯鋰能、中國(guó)海洋石油和寧德時(shí)代。

陸彬在季報(bào)中表示，匯豐晉信研究精選基金建倉(cāng)節(jié)奏較快，認(rèn)為短期的風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期價(jià)值影響有限，因此在基本面依然向好的背景下，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)短期劇烈波動(dòng)的時(shí)候，主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或許是比規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)更好的選擇。

他認(rèn)為，以一、兩年的維度看，很多股票的隱含回報(bào)已經(jīng)非常有吸引力。當(dāng)前基金配置偏成長(zhǎng)，主要聚焦在新能源、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)和TMT等行業(yè)。

不過(guò)較為快速度的建倉(cāng)，也使得在這輪調(diào)整中，該基金出現(xiàn)了比較明顯的回撤，最新的凈值數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，該基金凈值為0.8108元，回撤已接近19%。

此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，朱少醒管理的富國(guó)天惠持有寧德時(shí)代320萬(wàn)股，環(huán)比增持9.23萬(wàn)股；崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)持有寧德時(shí)代200.73萬(wàn)股，環(huán)比增持51.53萬(wàn)股；李曉星在管的銀華心佳持有寧德時(shí)代191.24萬(wàn)股，環(huán)比增持38.78萬(wàn)股；馮明遠(yuǎn)在管的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)持有寧德時(shí)代160.30萬(wàn)股，環(huán)比增持116.38萬(wàn)股。

相較之下，鄭澤鴻管理的華夏能源革新公布的一季報(bào)顯示，寧德時(shí)代在該基金十大重倉(cāng)股中減倉(cāng)幅度最大。

針對(duì)這一調(diào)倉(cāng)，鄭澤鴻表示，新能源短期市場(chǎng)熱度較高，某些環(huán)節(jié)的公司股價(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)短期泡沫化的傾向，因此基金在倉(cāng)位上進(jìn)行了一些調(diào)整，做了一些分散化配置。

站在長(zhǎng)周期角度，鄭澤鴻認(rèn)為，新能源長(zhǎng)期空間依然很大，汽車電動(dòng)化的過(guò)程剛剛開始，未來(lái)將進(jìn)入加速電動(dòng)化的階段。光伏平價(jià)時(shí)代也將到來(lái)，在一次能源角度，光伏發(fā)電占比提升空間依然很大，行業(yè)仍具備較大的投資機(jī)會(huì)。

就板塊后市而言，鄭澤鴻認(rèn)為，看三年，新能源是很好的行業(yè)，過(guò)去三年收益率很高，看未來(lái)三年，也認(rèn)為有較大收益率空間。但把投資周期縮短，比如看半年或者一年，因?yàn)殪o態(tài)估值在高位，參與者較多，完全有可能迎來(lái)較大波動(dòng)。

“同時(shí)，我們以周期成長(zhǎng)的眼光來(lái)審視這個(gè)行業(yè)，未來(lái)一年左右將是新能源產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放的時(shí)間點(diǎn)。”從中周期角度，他認(rèn)為，行業(yè)的某些環(huán)節(jié)供需將面臨向下的拐點(diǎn)，這些環(huán)節(jié)在投資上的表現(xiàn)或許不會(huì)那么好。因此，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，建議投資者應(yīng)該降低短期新能源收益率的預(yù)期，把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，擺平心態(tài)，才能更好的應(yīng)對(duì)波動(dòng)。

這并未唯一一只減倉(cāng)寧德時(shí)代的公募基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，胡昕煒管理的匯添富價(jià)值創(chuàng)造持有寧德時(shí)代90萬(wàn)股，環(huán)比減持80萬(wàn)股，同時(shí)，他在管的匯添富消費(fèi)行業(yè)持有寧德時(shí)代230萬(wàn)股，環(huán)比減持70萬(wàn)股；成雨軒管理的中歐遠(yuǎn)見(jiàn)持有寧德時(shí)代20.31萬(wàn)股，環(huán)比減持60.08萬(wàn)股。

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