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當前看點!美國人“身在福中不知?！保棵涝l(fā)強勢世界愈發(fā)苦惱……

2022-09-06 15:53:58 來源：英為財情

財聯(lián)社9月6日訊（編輯瀟湘）盡管美國通脹率現(xiàn)在依然很高，但相對全球消費者，美國消費者的相對購買力卻達到了前所未見的水平……

國際清算銀行計算的美元實際有效匯率在近兩個月已經(jīng)升破了2002年的峰值水平，這顯示美元的飆升在某種層面上幫助緩解了美國國內(nèi)物價的上漲。

該指數(shù)衡量的是美元相對美國主要貿(mào)易伙伴的匯率強弱表現(xiàn)，并充分考慮到了每個相關(guān)經(jīng)濟體中商品和服務(wù)價格的變化。分析人士表示，這一把通脹放入考量因素的匯率指標，相比傳統(tǒng)的衡量標準能更廣泛地評估一種貨幣的相對購買力。

(相關(guān)資料圖)

這也反映出了本輪美國通脹與上世紀70年代時的最大不同：當年飽受能源危機和高通脹困擾時，美元經(jīng)歷了長時間貶值，而自去年以來，美元指數(shù)則一路大幅升值。

本周一，ICE美元指數(shù)一度升穿了110關(guān)口，續(xù)創(chuàng)逾20年高位。與此同時，非美貨幣則進一步開啟了“比慘游戲”：

歐元兌美元匯率在20年來首度跌破平價關(guān)口后依然頹勢不止，隔夜一路跌穿了0.99關(guān)口；

英鎊兌美元則在新首相特拉斯上任首日，就創(chuàng)下了1985年以來的最低水平；

日元兌美元同樣在周一一度下探至140.81日元兌1美元，創(chuàng)下1998年8月以來最低。

美元強勢不休

值得一提的是，在德意志銀行本月初發(fā)布的各類資產(chǎn)8月紅黑榜中，其著重點明的當月“贏家”，除了天然氣外，就只有美元……

Neuberger Berman全球投資級聯(lián)席主管Thanos Bardas表示，歐洲因俄烏沖突而引發(fā)的能源危機，加上歐洲和日本央行貨幣(緊縮)政策的滯后，共同推動了美元走強，吸引海外投資者投資從美國國債到美國股市等各種資產(chǎn)。他還預計，結(jié)構(gòu)性因素可能意味著這種情況會持續(xù)下去。

今年美元的飆升最早始于美聯(lián)儲暗示將迅速加息以對抗通脹，甚至不惜以犧牲經(jīng)濟增長為代價。這引發(fā)了股市和債市的拋售，推高了兩年期美國國債收益率，這一收益率通常會隨美聯(lián)儲政策預期而變動。投資者紛紛買入美元避險，最終將美元指數(shù)推高至了數(shù)十年未見的高位水平。

許多人現(xiàn)在預計，美聯(lián)儲將繼續(xù)加息直至2023年。兩年期國債收益率上周剛剛突破了3.5%關(guān)口，創(chuàng)下了全球金融危機爆發(fā)以來的最高位。

幾乎鮮有觀察人士預計美國經(jīng)濟會很快出現(xiàn)長期疲軟。投資者和分析師表示，上周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲將繼續(xù)大幅加息以抑制通脹的預期。

根據(jù)芝商所美聯(lián)儲觀察工具的報價，交易員目前預計美聯(lián)儲在9月會議上連續(xù)第三次加息75個基點的概率為60%，加息50個基點的概率則為40%。美聯(lián)儲進一步加息的前景，不斷吸引著投資者將資金從利率仍較低的經(jīng)濟體轉(zhuǎn)向美國。

世界苦惱不斷

毫無疑問的是，今年四十年一遇的高通脹的確嚴重打擊了美國消費者。他們的錢包幾乎被在加油站、雜貨店、餐廳等地的高昂花銷掏空了。

然而，綜合匯率、經(jīng)濟增速和通脹等因素考驗，美國消費者遭遇的沖擊仍比全球其他許多地區(qū)要溫和不少：歐元區(qū)的通脹率在8月份升至歷史新高，而英國的通脹率在7月份就已達到了兩位數(shù)。

渣打銀行全球外匯研究和北美宏觀策略主管Steve Englander就表示，“世界其他地區(qū)正受到進口價格上漲和流動性狀況收緊的雙重打擊。(美元升值)對美國的好處可能小于對世界其他國家的損害，但對此人們也沒有太多能做的。

強勢美元經(jīng)常被描述為一個可能對全球經(jīng)濟造成嚴重破壞的“破碎球”。除了加劇其他經(jīng)濟體面臨的高通脹外，若美元持續(xù)上漲，也會讓實力脆弱的發(fā)展中國家再度面臨壓力，這些國家以美元計價債務(wù)的償還成本將變得更高。

自上世紀70年代以來，美元典型的上漲周期約持續(xù)7年；而目前的周期已經(jīng)來到了第11個年頭。

盡管一些華爾街分析師認為，隨著其他央行也開始加息，美元可能正逐漸接近本輪升值周期的峰值，例如歐洲央行本月就可能緊隨美聯(lián)儲的步伐將宣布加息75個基點，美國商品期貨交易委員會(CFTC)最近公布的數(shù)據(jù)也顯示，對沖基金已經(jīng)減少了對美元的多頭押注。

但就目前而言，許多觀察人士仍不敢輕易押注市場轉(zhuǎn)向。他們預計，美聯(lián)儲的快速加息在短期內(nèi)仍將繼續(xù)提振美元，同時股市等風險較高資產(chǎn)近期也料會出現(xiàn)更多波動。

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)外匯策略歐洲主管Stephen Gallo就表示，“我們認為這的確開始更像是我們一直在等待的泡沫頂部，但我們認為它還沒有完全到來”。