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每日熱門(mén)：連續(xù)兩日遭外資凈賣(mài)出超10億！茅臺(tái)前三季狂賺逾440億，白酒終端動(dòng)銷(xiāo)何時(shí)轉(zhuǎn)暖？

2022-10-13 09:03:08 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社10月12日訊（編輯旭日）總市值超2.2萬(wàn)億元的貴州茅臺(tái)晚間公告，2022年1至9月公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入897.85億元左右，同比增長(zhǎng)16.5%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)443.99億元左右，同比增長(zhǎng)19.1%左右。Q2凈利125.49億元，據(jù)此計(jì)算，Q3凈利預(yù)計(jì)146.05億元，環(huán)比增長(zhǎng)16%。

今日，貴州茅臺(tái)收跌1.12%，6月30日年內(nèi)高點(diǎn)迄今累計(jì)最大跌幅達(dá)17%，總市值縮水近3600億元。盤(pán)后北向資金數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)凈賣(mài)出居首，金額高達(dá)15.97億元，連續(xù)兩日遭外資凈賣(mài)出超10億。

值得一提的是，晨星數(shù)據(jù)顯示，近期，海外最大中國(guó)股票基金安聯(lián)神州A股基金8月較大手筆地加倉(cāng)了貴州茅臺(tái)，加倉(cāng)幅度23.26%。貴州茅臺(tái)重回第一大重倉(cāng)股位置。

(資料圖片僅供參考)

截至10月12日收盤(pán)，6個(gè)月以內(nèi)共有50家機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)的2022年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，其中歸母凈利預(yù)估均值為625.6億元。盤(pán)后公布實(shí)際三季報(bào)預(yù)測(cè)最高值為443.99億元，占機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均值的比列為70.97%，略低于3/4。

公開(kāi)資料顯示，公司上半年完成茅臺(tái)基酒產(chǎn)量4.25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.43%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收499.65億元，同比增長(zhǎng)16.33%，占比近9成。

頭豹研究院分析認(rèn)為，中國(guó)高端酒行業(yè)整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，隨著中國(guó)高凈值人群的增加以及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的加強(qiáng)，中國(guó)高端白酒市場(chǎng)將保持較快的增長(zhǎng)水平。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2026年高端白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2846億元，2021-2026年CAGR為15.38%。

具體到公司來(lái)看，2021年，茅臺(tái)、五糧液及瀘州老窖合計(jì)已占據(jù)高端白酒95%的市場(chǎng)份額，行業(yè)格局穩(wěn)定。除茅臺(tái)、五糧液及瀘州老窖外，青花郎、酒鬼內(nèi)參、國(guó)臺(tái)龍酒、洋河M9等部分高端白酒單品在高端白酒的市場(chǎng)份額占比合計(jì)不5%，規(guī)模有限。

產(chǎn)能方面，德邦證券花小偉在9月18日研報(bào)中表示，貴州茅臺(tái)在老廠區(qū)和中華片區(qū)分別新建產(chǎn)能22700噸和13952噸，累計(jì)新增產(chǎn)能36652噸。目前擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)全部落地，短期內(nèi)將不再繼續(xù)擴(kuò)建。茅臺(tái)酒基酒將在2025年實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷產(chǎn)能釋放，基酒產(chǎn)能將達(dá)到5.6萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)可投放市場(chǎng)的茅臺(tái)酒4.5萬(wàn)噸。

此外，貴州茅臺(tái)持續(xù)推進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)體制改革，“i茅臺(tái)電商”于今年3月份正式上線，上半年平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類收入44.2億元，帶動(dòng)直營(yíng)比例大幅提升至38%。中泰證券范勁松等在7月21日研報(bào)中表示，從全年看，i茅臺(tái)有望貢獻(xiàn)超120億報(bào)表收入，扣除重復(fù)計(jì)算部分后有望超50億，對(duì)應(yīng)約4.7%收入增速貢獻(xiàn)。

華安證券表示，高端白酒目前回款、發(fā)貨進(jìn)度平穩(wěn)，庫(kù)存整體良性，動(dòng)銷(xiāo)剛需有保證，因此確定性機(jī)會(huì)仍強(qiáng)，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)無(wú)需擔(dān)憂。根據(jù)盈利預(yù)測(cè)與估值測(cè)算，花小偉預(yù)計(jì)貴州茅臺(tái)2022年凈利潤(rùn)達(dá)624.53億元，同比增長(zhǎng)19%。

不過(guò)，值得注意的是，中秋、國(guó)慶所在月份是歷年來(lái)白酒消費(fèi)的旺季，但今年明顯趨冷。從高端白酒批價(jià)看，掉價(jià)最狠的是茅臺(tái)1935，從年初推出時(shí)1700元回落至目前的1220元，逼近零售指導(dǎo)價(jià)的1188元，不到10個(gè)月時(shí)間大跌28%。

白酒批價(jià)疲軟，反應(yīng)動(dòng)銷(xiāo)不佳，同時(shí)渠道庫(kù)存壓力明顯上升，中酒展在今年8月發(fā)布的《2022年度酒商現(xiàn)狀及發(fā)展報(bào)告》顯示，今年1至6月，80%的白酒經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存嚴(yán)重。其中，約39.7%酒商庫(kù)存在5個(gè)月以上，33.6%酒商庫(kù)存在3至5個(gè)月。

分析人士表示，經(jīng)銷(xiāo)商的業(yè)績(jī)以及庫(kù)存壓力很大，自然也會(huì)傳導(dǎo)至上游的酒廠。雖然上半年一些龍頭還不能明顯看出這種庫(kù)存壓力，但下半年這種壓力會(huì)陸續(xù)浮出水面。

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