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全球熱頭條丨日本10年期國(guó)債觸及區(qū)間上限 CPI漲速創(chuàng)40年以來最快，國(guó)際投資者席卷日本國(guó)債市場(chǎng)

2022-11-25 16:45:17 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社11月25日訊（編輯張鈨）日本國(guó)債收益率今日全線大漲，日本10年期國(guó)債收益率升至日本央行可容忍的區(qū)間上限水平，超長(zhǎng)債券的收益率達(dá)到近兩周的高點(diǎn)。此前數(shù)據(jù)顯示首都東京的消費(fèi)者通脹率在11月飆升，創(chuàng)下1982年4月以來的最快年度速度。

CPI創(chuàng)紀(jì)錄飆升拉動(dòng)日債買氣

(資料圖片)

政府?dāng)?shù)據(jù)周五顯示，不包括新鮮食品但包括燃料的東京核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）在11月比去年同期高出3.6%，提高了全國(guó)范圍內(nèi)核心消費(fèi)價(jià)格進(jìn)一步上漲的可能性，這些價(jià)格已經(jīng)處于40年的高位。

日本20年期國(guó)債收益率上升3個(gè)基點(diǎn)至1.09%，日本30年期國(guó)債收益率上升3個(gè)基點(diǎn)至1.475%。這是11月15日以來的最高水平。10年期日本國(guó)債收益率上升0.5個(gè)基點(diǎn)至0.25%，是日本央行政策區(qū)間上限的最高端。五年期國(guó)債收益率上升2個(gè)基點(diǎn)，至0.095%。基準(zhǔn)10年期日本國(guó)債期貨下跌41日元至148.97，交易量為16,046手。40年期日本國(guó)債收益率在同期限新券招標(biāo)前沒有交易，但部分市場(chǎng)參與人士預(yù)計(jì)，受到銀行和養(yǎng)老基金對(duì)較長(zhǎng)期限資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求，此次招標(biāo)會(huì)出現(xiàn)較大提升。

數(shù)據(jù)來源：Tradingview

野村證券的首席策略師Naka Matsuzawa表示："現(xiàn)在很明顯，今年的CPI將超過2%，明年可能會(huì)保持在這一水平之上，投資者現(xiàn)在相當(dāng)有信心，認(rèn)為日本央行必須在某個(gè)相對(duì)較快的時(shí)間點(diǎn)上采取行動(dòng)，所以他們正在為此下注，買入銀行股票并再次賣出JGB"此外他還指出，日本央行超寬松的收益率曲線控制政策導(dǎo)致的通貨膨脹對(duì)債券投資者來說是負(fù)面的，因?yàn)樗治g了債市的固收回報(bào)價(jià)值。

此前，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在11月18日稱，“預(yù)計(jì)CPI漲幅將在明年縮窄。預(yù)計(jì)下一財(cái)年通脹率將低于2％?！辈⒈硎救毡狙胄胁粫?huì)陷入債務(wù)違約；絕對(duì)沒有將政府債務(wù)貨幣化的計(jì)劃。

國(guó)際投資者席卷日本國(guó)債市場(chǎng)

日本國(guó)債的走勢(shì)與美國(guó)國(guó)債形成對(duì)比，10年期國(guó)債收益率在周四美國(guó)感恩節(jié)假期后曾一度降至3.659%，為10月5日以來最低，因?yàn)橥顿Y者評(píng)估了美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派暗示。在最近一周，外國(guó)投資者買入了一年多來數(shù)額最大的日本國(guó)債，因?yàn)橛雄E象表明美國(guó)通脹正在緩和，全球收益率的上行壓力有所緩解。

日本財(cái)務(wù)省的數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日的一周，外國(guó)投資者凈買入2.2萬(wàn)億日元（158.6億美元）期限超過一年的日本國(guó)債，是2021年7月以來的最大購(gòu)買量。買入狂潮發(fā)生在9月份創(chuàng)紀(jì)錄的6.4萬(wàn)億日元拋售之后，因?yàn)橥顿Y者打賭日本央行將改變其超寬松的利率政策。外國(guó)人在10月份又賣出了1.74萬(wàn)億日元的債券。此前，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥曾表示：如果實(shí)現(xiàn)價(jià)格目標(biāo)在望，日本央行可以使貨幣政策正?；?，這可能會(huì)推高政府債務(wù)的融資成本?！?/p>

此外，本周國(guó)際FICC市場(chǎng)最受人矚目的莫過于，網(wǎng)傳伯克希爾正醞釀發(fā)行日元債券的媒體報(bào)道，綜合多家媒體報(bào)道，多位知情人士透露，“股神”巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司正在就發(fā)行日元債券征求投資者意見。據(jù)瑞穗的一份報(bào)告，伯克希爾已聘請(qǐng)美銀證券和瑞穗證券安排SEC注冊(cè)固息優(yōu)先無抵押票據(jù)的潛在發(fā)行事宜。知情人士們補(bǔ)充稱，發(fā)行的規(guī)模和期限尚未確定，可能包括期限長(zhǎng)達(dá)30年的日元債券。

摩根大通證券日本利率研究主管Takafumi Yamawaki表示："日本央行11月沒有召開政策會(huì)議是投資者回購(gòu)日本國(guó)債以彌補(bǔ)空頭的一個(gè)原因?！痹谌?yàn)閼?yīng)對(duì)飆升的通貨膨脹而進(jìn)行的貨幣政策緊縮浪潮中，日本央行仍然是一個(gè)異類。在YCC（即收益率曲線控制）下，日本央行將短期利率控制在-0.1%，10年期債券收益率控制在零左右。全球收益率的上升壓力推動(dòng)了對(duì)日本央行需要調(diào)整或收緊政策的押注，使20年期日本國(guó)債收益率JP20YTN=JBTC在10月份達(dá)到六年來的高點(diǎn)。但在美國(guó)10月份通脹降溫后，壓力有所緩解，支持了美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩緊縮步伐的預(yù)期。最近，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)11月的政策會(huì)議記錄表明，未來加息的步伐將放緩。

德邦固收最新研報(bào)認(rèn)為，同時(shí)做空日元和做空日債正在成為勝率與賠率都不低的宏觀交易組合。可從日本央行寬松政策難以為繼出發(fā)，在當(dāng)前 0.25%左右的 10 年期日債收益率上限位置做空日債，從日央行可能隨著通脹逐漸“達(dá)標(biāo)”而放寬 YCC 政策的目標(biāo)區(qū)間中獲利。但日央行能堅(jiān)持寬松多長(zhǎng)時(shí)間并不確定。同時(shí)，在做空日債的同時(shí)做空日元，如果日央行繼續(xù)堅(jiān)持寬松，美日貨幣政策分化加劇，日元空頭獲利的可能性就會(huì)增加，從而形成對(duì)做空日債頭寸的保護(hù)。

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