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【世界聚看點】國信期貨日評：金銀震蕩偏強，鎳價小升，鐵礦石高位下跌

2023-03-06 16:02:27 來源：英為財情

(資料圖片僅供參考)

股指:經(jīng)濟目標確定，股指多單輕倉；
2023年政府工作報告提出今年發(fā)展主要預期目標：GDP增長5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人左右，居民消費價格漲幅3%左右。工作重點為，把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，穩(wěn)定大宗消費，推動生活服務消費恢復。前期貨幣刺激經(jīng)濟效果較好，預期政策力度有望更大，股指多單輕倉。

國債：預期低利率波動，國債觀望；
前期貨幣刺激經(jīng)濟效果較好，2月官方制造業(yè)PMI為52.6，財新制造業(yè)PMI為51.6。經(jīng)濟先行指標顯著增長，政府工作目標為GDP增長5%左右，居民消費價格漲幅3%左右。近期銀行信貸增長需求有所減弱，現(xiàn)券收益率小幅回落，國債波動減弱，轉(zhuǎn)為觀望。

鎳：鎳價小幅回升，預計短期震蕩走勢；
周一滬鎳主力合約小幅回升，收盤價報價188620元/噸，上漲1.05%。上游端，菲律賓仍處于雨季，鎳礦到港量繼續(xù)下滑，價格高位持穩(wěn)，成本支撐堅挺。精煉鎳方面，現(xiàn)貨價格于上周出現(xiàn)跳水，硫酸鎳于電積鎳價差已經(jīng)達到約8000元/噸，硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳幾乎無利潤，部分以硫酸鎳作為生產(chǎn)純鎳的企業(yè)或面臨虧損風險導致減產(chǎn)。鎳鐵方面，價格持續(xù)下跌趨勢。需求端，不銹鋼現(xiàn)貨報價接連下調(diào)，成交再度走弱。合金端，現(xiàn)貨價格雖有所下降，但廠家復產(chǎn)情緒仍處低迷。新能源領(lǐng)域，本周硫酸鎳隨著鎳價的跳水開始小幅下跌；后期需關(guān)注有關(guān)新能源車消費利好政策的落地情況。庫存端，LME、國內(nèi)庫存均持續(xù)歷史地位運行。短期內(nèi)消息面對鎳價起到打壓作用，低庫存對鎳價起到一定的支撐作用，基本面對鎳價支撐弱，多空因素交織下預計鎳價短線震蕩，預計運行區(qū)間在18萬元/噸至20萬元/噸。

工業(yè)硅：庫存高企，施壓硅價；
周一工業(yè)硅主力合約較前一交易日下跌1.26%，收盤于17300元/噸?，F(xiàn)貨市場成交偏弱，下游按需采購。在供給端，北方開工率高位，供應充足，南方枯水季，產(chǎn)量維持低位，云南怒江區(qū)上周硅廠限產(chǎn)，但影響的量有限。需求端，有機硅產(chǎn)量增速較快，但需求預期走弱，價格下行，生產(chǎn)虧損；多晶硅價格維持高位，企業(yè)開工率高企，但行業(yè)庫存也在快速攀升；鋁合金需求相對低迷。庫存方面，港口庫存和工廠庫存略有增加，庫存高企施壓硅價。整體來看，工業(yè)硅短期供過求，價格或繼續(xù)下行，但空間相對有限。運行區(qū)間在18萬元/噸至20萬元/噸。

貴金屬：服務業(yè)PMI顯示需求旺盛?金銀震蕩偏強；
周一，黃金白銀期貨震蕩偏強。截至14:30，滬金主力合約AU2304暫報418.56元/克，上漲0.93%，滬銀主力合約AG2306暫報4975元/千克，上漲1.37%。美國2月ISM服務業(yè)PMI55.1，高于市場預期54.5，與前值基本持平，維持于擴張區(qū)間，新訂單等分項顯示消費需求仍然旺盛。金銀震蕩偏強或已充分消化加息預期的上調(diào)。CME數(shù)據(jù)顯示，隨著近期消費、通脹等數(shù)據(jù)偏強，市場對停止加息的預期時間推后至6-7月，也不再預期今年內(nèi)會降息，另外市場預期3月美聯(lián)儲加息50bp概率約25%。預期向現(xiàn)實回歸，程度已較為充分。長線驅(qū)動貴金屬上漲的衰退預期、美聯(lián)儲加息放緩和央行購金未改變，中短期看市場預期充分調(diào)整時點或已漸近。若有更多數(shù)據(jù)指向衰退預期和降息預期的情況下，貴金屬有望迎來下一波上行。

蘋果：庫存壓力制約?蘋果向上持續(xù)性不足；
周一，蘋果期貨小幅下跌。主力合約AP2305震蕩走弱，午后回升，較上一交易日跌0.3%左右，增倉0.7萬手，持倉22萬手。果農(nóng)惜售情緒依然嚴重，面對高價客商采購積極性不佳，心態(tài)偏謹慎，產(chǎn)地整體行情波動有限。據(jù)中果網(wǎng)，當前山東棲霞庫存果農(nóng)紙袋富士80#以上一二級價格在3.50-4.20元/斤，價格穩(wěn)定。冷庫剩余庫存量居高，走貨情況不見好轉(zhuǎn)，銷售壓力后移，需要關(guān)注出貨進度。操作建議震蕩偏空思路對待。

花生：小幅下跌?關(guān)注進口情況；
周一，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2304高位開盤，震蕩下行，較上一交易日跌0.5%左右，減倉0.3萬手，持倉11萬手。當前花生產(chǎn)區(qū)行情變化不大，價格偏弱調(diào)整。據(jù)卓創(chuàng)資訊，河南駐馬店白沙花生通貨米收購價格11600-11900元/噸，有價無市，下游批發(fā)市場采購不積極，油廠入市心態(tài)謹慎。往年3-6月是進口米集中到港階段，在進口利潤合適的情況下，預計將進一步補充花生供應市場。操作建議震蕩偏空思路對待。

玉米:供需寬松?震蕩為主；
周一玉米期貨下跌，主力C2305合約跌0.53%，暫報2826元?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，北港玉米二等收購2810-2815元/噸，廣東蛇口新糧散船2950-2970元/噸，較昨日持平，集裝箱一級玉米報價3030元/噸以內(nèi)，東北玉米收購價格漲跌互現(xiàn)，黑龍江深加工新玉米主流收購2580-2650元/噸，吉林深加工玉米主流收購2630-2720元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2700-2750元/噸。往后來看，隨著地趴糧快速流入市場，后期沖擊將減弱，深加工及飼料養(yǎng)殖方面因利潤欠佳，高位建庫比較謹慎?？傮w來看，國內(nèi)玉米市場暫供需寬松，但后期有邊際改善可能，預計暫難打破震蕩格局。操作上，震蕩對待。

豆類：油粕套利平倉?連粕震蕩收漲；
周一連粕市場震蕩收漲，市場在上周五夜盤形成的區(qū)間內(nèi)波動，短空平倉推動價格。國際方面，CBOT大豆市場電子盤震蕩回落，本周三USDA即將公布3月供需報告，本次報告可能更多聚焦到南美產(chǎn)量的增減上，尤其是阿根廷大豆的減產(chǎn)幅度備受關(guān)注。不過由于近期美豆出口開始放緩，這對美豆的支撐力度減弱。此外美元的走高也給市場帶來壓力。國內(nèi)方面，匯易網(wǎng)報價顯示，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨廠商豆粕報價小幅上漲，部分品牌漲幅10-30元/噸，華南東莞地區(qū)豆粕價格在4090元/噸，上漲10元/噸。這是目前國內(nèi)豆粕價格的低價地區(qū)。本周國內(nèi)油廠開工繼續(xù)下滑，但需求也依舊疲軟。周一連粕略顯支撐，主要是油脂的走低，油粕套利平倉給連粕帶來支撐，當前美豆與現(xiàn)貨疲軟共振，連粕弱勢震蕩延續(xù)。短期M2305合約3750一線略顯支撐。操作上快進快出波段操作為宜。

生豬:消費恢復較慢?生豬下跌；
周一生豬期貨下跌，主力LH2305合約暫報16805元，下跌1.35%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南生豬報價15.8元/公斤-16.3元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤；山東報價16.1元/公斤-16.7元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤。對于后期來看，隨著多地豬價反彈到16元的關(guān)鍵位置，下游凍品入庫動力減弱，二次育肥亦進入觀望狀態(tài)，而終端白條成交量經(jīng)過連續(xù)的季節(jié)性回升后開走平，顯示終端消費恢復有限，短期限制豬價的漲勢。操作上，單邊觀望。產(chǎn)業(yè)投資者關(guān)注盤面鎖定利潤機會。

油脂：避險平倉加劇?馬棕油領(lǐng)跌油脂；
周一油脂期貨大幅回落，尤其是連棕油跌幅擴大，多頭獲利平倉打壓價格。匯易網(wǎng)報價顯示，江蘇豆油價格區(qū)間波動，當?shù)厥袌鲋髁鞫褂蛨髢r9780元/噸-9880元/噸，較上一交易日上午盤面小跌20元/噸。廣東廣州棕櫚油價格有所調(diào)整，當?shù)厥袌鲋髁髯貦坝蛨髢r8300元/噸-8400元/噸，較上一交易日上午盤面下跌120元/噸。江蘇張家港菜油價格區(qū)間波動，當?shù)厥袌鲋髁鞑擞蛨髢r10750元/噸-10850元/噸，較上一交易日上午盤面小跌70元/噸。
馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周一下跌，結(jié)束連三日漲勢，因近期上漲后出現(xiàn)大規(guī)模獲利了結(jié)，同時其他植物油走弱和原油價格下跌亦施壓。行業(yè)機構(gòu)Fast?Markets?Palm?Oil?Analytics的分析師Sathia?Varqa表示，在價格展望會議(POC)召開之前，由于大量獲利了結(jié)和倉位調(diào)整以及大連棕櫚油下跌，拖累BMD棕櫚油市場。會前集中離場避險打壓盤面價格。國內(nèi)方面，內(nèi)盤油脂跟隨國際油脂回落，連棕油領(lǐng)跌，本周MPOB報告出臺在即，以及會議召開之前，市場平倉盤涌現(xiàn)對盤面沖擊明顯，不過基本面并沒有出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，短期市場在情緒和基本面中來回反復震蕩。短線操作快進快出。

鐵礦石：消息影響?高位下跌；
周一鐵礦石高位回落，低開下探，尾盤回漲。發(fā)改委發(fā)文，專家建議加強鐵礦石調(diào)控監(jiān)管遏制價格不合理上漲；兩會消息上，政策面略保守，沒有超預期，市場再次搶跑。產(chǎn)業(yè)端，臨近季節(jié)性旺季，終端需求快速啟動，鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行。接下來仍面臨的是預期落地階段，操作上建議短線參與。

玻璃：庫存高位?預期再發(fā)酵；
周一玻璃延續(xù)震蕩，尾盤大幅拉升。玻璃自身供需延續(xù)弱勢，庫存持續(xù)增加，供應端再次開始下滑，廠內(nèi)庫存積累，現(xiàn)貨價格回落。現(xiàn)實供需雖然弱勢，但是市場對玻璃遠期需求預期仍在，且玻璃當前估值較低，仍處于虧損狀態(tài)，原料價格堅挺，短期難有大幅下跌。操作上建議短線操作。

焦炭焦煤：需求增長放緩?雙焦高位震蕩；
周一，焦炭2305開盤走跌，探底回升。近期國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨成交價格上漲，導致焦企入爐成本增加，利潤下滑，Mysteel調(diào)研全國230家獨立焦企綜合產(chǎn)能利用率74.64%，周環(huán)比下降0.6%，焦炭供應收縮。需求方面，鋼廠高爐保持復產(chǎn)，但鐵水產(chǎn)量周環(huán)比增幅明顯下降，下游原料庫存低位，按需采購為主，港口現(xiàn)貨平穩(wěn)運行，期貨盤面高位震蕩，建議短線操作。
周一，焦煤2305低位開盤，震蕩偏弱運行。供給端，煤礦安全事故引發(fā)階段性生產(chǎn)約束加強，汾渭調(diào)研樣本煤企開工率周環(huán)比小幅下滑。進口方面，甘其毛都口岸日均通關(guān)車數(shù)高位，下游低利潤下對高價資源接收意愿下降。焦企開工下滑，打壓真實需求。期貨盤面高位回調(diào)，建議短線操作。

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