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小高峰不約而至，38家券商私募大賽正攻城拔寨，哪家更受歡迎？哪些因素是吸引關(guān)鍵？券商共識：長期主義打造私募大賽

2023-03-26 21:52:53 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社3月26日訊（記者黃靖斯）作為發(fā)展機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的利器之一，券商對私募大賽的舉辦熱情持續(xù)在高位，一邊是老玩家在理念、規(guī)則、模式、打法上不斷推陳出新，另一邊新入局者的士氣與決心，意在攻城拔寨，拿下自家的市場份額。

(資料圖)

從參與陣容來看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近年來已有38家券商先后舉辦私募大賽，較半年前新增了5家，分別是中原證券、中航證券、廣發(fā)證券、財(cái)達(dá)證券和聯(lián)儲證券。

進(jìn)入2023年，券商參與私募大賽的熱情絲毫未減。短短的3個(gè)月內(nèi)，已有10家券商私募大賽相繼啟動(dòng)，進(jìn)入新賽季的有招商證券“招財(cái)杯”、中國銀河專業(yè)交易策略公開賽、華西證券“金華彩杯”、長江證券“金長江獎(jiǎng)”、山西證券“山證杯”、方正證券“方華杯”等，此外，中信建投的第三屆私募大賽也在啟動(dòng)中；而中航證券“航融杯”、財(cái)達(dá)證券“北極星”、聯(lián)儲證券“星云杯”、中原證券“逐鹿中原杯”則是首次舉辦。

盡管券商投入力度不斷加碼，但目前來看，優(yōu)質(zhì)的私募大賽仍然稀缺。什么樣的私募大賽更受歡迎？據(jù)行業(yè)普遍反饋的情況來看，私募管理人往往更在乎大賽的資金支持、規(guī)則公平性、交易系統(tǒng)、品牌宣傳等等因素，其中，與私募切身利益相關(guān)的種子資金及外部資金的兌現(xiàn)程度又格外受到關(guān)注。

不過，隨著重視程度不斷提升、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)持續(xù)積累，券商舉辦私募大賽漸入佳境，也呈現(xiàn)出不少積極的變化。一是從純業(yè)務(wù)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)榧骖櫿w品牌塑造；二是評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)更加多元化；三是更加注重多維度的資金支持；四是越發(fā)強(qiáng)調(diào)結(jié)合私募行業(yè)文化建設(shè)，營造良好的行業(yè)生態(tài)；五是致力于多方面挖掘大賽的差異化特色。

關(guān)注一：哪家券商私募大賽更受歡迎？

盡管不提倡“唯規(guī)模輪”，但報(bào)名機(jī)構(gòu)數(shù)一種程度上直觀反映了券商私募大賽的行業(yè)影響力和受歡迎程度。目前，券商私募大賽參賽的私募管理人多為500-1000家，且參賽規(guī)模在1000家以上的券商陣容也愈發(fā)壯大，包括興業(yè)證券、華西證券、銀河證券、廣發(fā)證券、方正證券、英大證券、首創(chuàng)證券、五礦證券和信達(dá)證券等。

從報(bào)名機(jī)構(gòu)數(shù)來看，華西證券第二屆“金華彩杯”私募大賽位居行業(yè)前列，累計(jì)參與私募接近3000家，參賽產(chǎn)品數(shù)近6000只。第三屆“金華彩杯”私募大賽已于今年3月份啟幕，截至目前，參賽管理人已超過1300家，參賽產(chǎn)品超過2000只。

與華西證券旗鼓相當(dāng)?shù)氖?，由興業(yè)銀行及興業(yè)證券攜手打造的“雙興金象杯”私募實(shí)盤大賽，第二屆大賽共吸引2800多家私募機(jī)構(gòu)報(bào)名，參賽產(chǎn)品數(shù)量達(dá)4500余只。2023年3月，第三屆“雙興金象杯”私募實(shí)盤大賽也再度啟航。

銀河證券披露的數(shù)據(jù)與前兩家較為接近，第四屆中國銀河專業(yè)交易策略公開賽2023年1月正式啟動(dòng),截至2月16日,報(bào)名參賽的私募機(jī)構(gòu)有2522家,參賽產(chǎn)品總數(shù)達(dá)3991只。

頭部券商當(dāng)中，廣發(fā)證券于今年3月啟動(dòng)的私募實(shí)盤大賽也獲得了較高的關(guān)注，目前報(bào)名的私募機(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到了1300余家。

2023年2月，招商證券第二屆“招財(cái)杯”私募公開賽落下帷幕。相比首屆，第二屆“招財(cái)杯”影響力持續(xù)擴(kuò)大，超過1200家私募管理人攜旗下的3026只產(chǎn)品報(bào)名。

方正證券第二屆“方華杯”私募實(shí)盤公開賽于2月3日啟動(dòng)報(bào)名，截至3月10日，大賽已有1187家私募參賽，參賽產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到3155只。

英大證券首屆“英大杯”私募實(shí)盤大賽于3月17日落下帷幕，整個(gè)賽程歷時(shí)半年，參賽管理人1000余家，參賽私募產(chǎn)品2100多只。

2022年5月，首創(chuàng)證券“首富杯”第二屆私募實(shí)盤大賽開啟，截至同年8月，大賽已有超1000家管理人，近2000只參賽產(chǎn)品共同展開激烈的角逐。

“逐鹿中原杯”私募大賽為中原證券首次舉辦的私募大賽。開啟報(bào)名僅過去五天，已有近500家機(jī)構(gòu)報(bào)名參賽，參賽產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到1000余只。本次大賽主要聚焦大量中小私募發(fā)展痛點(diǎn)，聯(lián)合金融同業(yè)伙伴如信托、銀行等，提供多層次、多渠道的資金對接機(jī)會。

關(guān)注二：哪些因素成為吸引私募參賽的關(guān)鍵？

評價(jià)一場私募大賽是否具備行業(yè)影響力和認(rèn)可度，標(biāo)準(zhǔn)無疑是多元的，規(guī)模僅是其一。決定一場私募大賽參與力度的因素多樣化，私募關(guān)注點(diǎn)包括到券商在資金、交易、平臺、宣傳、策略等多個(gè)維度的賦能，以及最終的兌現(xiàn)程度。

具體來看，券商私募大賽對私募的賦能主要包括以下幾方面。資金維度，包括傳統(tǒng)的代銷、種子基金、資金對接等；交易維度，提供交易柜臺與行情系統(tǒng)；平臺維度，搭建行業(yè)交流與展示的窗口；宣傳維度，包括品牌曝光和口碑宣傳等；策略維度，策略產(chǎn)品化服務(wù)、策略組合疊加等。這當(dāng)中，與私募切身利益相關(guān)的資金維度又格外受到關(guān)注。

聯(lián)儲證券也表達(dá)了類似看法，私募管理人更關(guān)注的是大賽的資金支持和交易系統(tǒng)，這兩者是與其切身利益息息相關(guān)的。前者體現(xiàn)了券商和私募管理人的良好互動(dòng)，后者能為管理人更好的賦能。此外，長期與私募管理人良好的互動(dòng)也是大賽順利舉辦的重要基石。

平安證券團(tuán)隊(duì)觀察到，私募管理人往往在意的是私募大賽的公平性和資金支持的兌現(xiàn)?！白铌P(guān)注的還是大賽的公平性，合理的賽制安排是私募參賽的首要考慮的因素，如果大賽在賽制上有明顯的缺陷，還是很難吸引私募參與其中的；其次就是獲獎(jiǎng)權(quán)益方面，尤其是在資金方面的權(quán)益及兌現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)是日常被詢問的最多的事項(xiàng)?！逼桨沧C券表示。

在廣發(fā)證券看來，管理人最看重的三點(diǎn)分別是：資金募集支持，尤其能夠助力優(yōu)質(zhì)的成長型私募突破規(guī)模瓶頸、解決發(fā)展痛點(diǎn)；品牌推廣宣傳，上榜的私募將受到各方關(guān)注，大大提升其品牌知名度和美譽(yù)度；綜合服務(wù)資源投入，包括托管專屬產(chǎn)品上線和客戶服務(wù)綠色通道、托管及外包打包費(fèi)率優(yōu)惠，融券約券和交易專人服務(wù)，融券費(fèi)率優(yōu)惠，投研支持等等。

山西證券認(rèn)為私募大賽主要吸引點(diǎn)在于私募管理人的自身宣傳及資金支持上，“私募管理人參加大賽，一方面可以通過打榜達(dá)到宣傳自身的效果，另一方面，表現(xiàn)優(yōu)異的私募基金有機(jī)會獲得主辦商的種子基金、代銷服務(wù)等?！鄙轿髯C券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

在此前與記者的專訪中，華西證券機(jī)構(gòu)金融部負(fù)責(zé)人陳東也提到，管理人對私募大賽的認(rèn)同度主要取決于三方面：一是內(nèi)外溝通與協(xié)同，依靠的是分支機(jī)構(gòu)的執(zhí)行力；二是立意在新，立標(biāo)在正，評選標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置應(yīng)注重多元化和差異化；三是誠信辦賽，說到做到，盡全力兌現(xiàn)獎(jiǎng)項(xiàng)承諾，尤其注意避免承諾的獲獎(jiǎng)權(quán)益無法落地或者變相成為強(qiáng)行推銷自身業(yè)務(wù)的情況。

關(guān)注三：哪家券商種子基金投入更顯誠意？

在眾多賦能維度當(dāng)中，哪些最為私募管理人看重？從行業(yè)反饋來看，資金支持力度往往是私募管理人首選。目前，券商私募大賽為私募管理人提供的資金支持主要包括傳統(tǒng)的代銷、種子基金及資金對接等。這其中，種子基金跟投往往又最能反映出私募大賽的投入誠意。

那么，在種子基金的加持上哪家券商出手更為大氣？

在種子基金的兌現(xiàn)力度上，華西證券最新披露了一組數(shù)據(jù)，運(yùn)行兩年來，華西證券種子基金已投項(xiàng)目超過150個(gè)，投資金額近20億；被投對象中，公司“金華彩杯”私募實(shí)盤大賽的參賽管理人占比超九成，這其中，又有約75%為成長型私募；

在紅塔證券首屆“超越者杯”私募實(shí)盤大賽中，20億種子基金跟投是其宣傳的亮點(diǎn)之一；

廣發(fā)證券方面，符合準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的年度排名前三名的私募機(jī)構(gòu)，可直接進(jìn)入公司種子基金投資白名單庫，獲得最高單只產(chǎn)品2000萬的種子基金支持；

聯(lián)儲證券則為首屆“星云杯”私募大賽提供了5億規(guī)模的種子基金；

方正證券“方華杯”同樣設(shè)置了億元種子基金，但具體額度并未披露。

經(jīng)粗略統(tǒng)計(jì)，中金財(cái)富“啟明星”大賽季度榜單上榜的管理人中，種子基金已投資的超50%，此外，有部分管理人已經(jīng)進(jìn)入了FOF投資池。

不過，從券商賽事宣傳披露的數(shù)據(jù)中，僅僅可粗略得到看到目前行業(yè)的大致情況，最終能否真金白銀兌現(xiàn)才是關(guān)鍵。

關(guān)注四：哪些是私募大賽的短板和痛點(diǎn)？

券商熱衷舉辦私募大賽“硬幣”的A面是，為機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)做好布局，使出渾身解數(shù)吸引私募管理人參賽；“硬幣”的B面是，在注重短期利益的驅(qū)使之下，部分私募大賽也容易走向另一個(gè)極端。再回過頭來看，這些行業(yè)痛點(diǎn)和短板某種程度上也成為私募管理人望而卻步的原因。

進(jìn)行了深入分析和行業(yè)對比后，廣發(fā)證券總結(jié)了目前券商私募大賽容易存在的兩方面痛點(diǎn)。

一是能夠給績優(yōu)私募投入的服務(wù)資源有限，兌現(xiàn)的權(quán)益不足。私募大賽是“三分比賽、七分服務(wù)”，比賽只是服務(wù)的起點(diǎn)，更重要的是在賽中、賽后有深度、有廣度、有個(gè)性化定制的跟蹤服務(wù)。

二是缺乏科學(xué)的評選標(biāo)準(zhǔn)，難以甄選出優(yōu)質(zhì)的、符合投資人利益的私募。例如，評選標(biāo)準(zhǔn)過于簡單、不重視私募管理人業(yè)績的穩(wěn)定性，對合規(guī)、風(fēng)控能力的考量流于形式等弊端，甄選出的私募機(jī)構(gòu)不能滿足投資資金的需求，無法發(fā)揮私募大賽鏈接優(yōu)質(zhì)私募與資金方的作用。

中金財(cái)富也提到了類似的觀點(diǎn)，在承諾的兌現(xiàn)上，有管理人反饋一些私募大賽在開賽時(shí)對管理人的承諾能落實(shí)多少，存在不確定性。此外，在評選標(biāo)準(zhǔn)上，他們也發(fā)現(xiàn)，不同的大賽對于產(chǎn)品排名的標(biāo)準(zhǔn)和權(quán)重區(qū)別比較大，管理人同樣的產(chǎn)品在不同的大賽里排名可能有較大的差別，排名規(guī)則決定了榜單排名。

聯(lián)儲證券關(guān)注到，當(dāng)前個(gè)別私募大賽過于程序化的現(xiàn)象，具體表現(xiàn)在僅僅關(guān)注賽事的宣傳效應(yīng)與知名度，而忽視了與私募管理人的交流。“其實(shí)在大賽的過程中，券商是輸出方也是輸入方，不少私募管理人會在參與過程中提出困惑和希望，這也有助于券商進(jìn)一步完善自身的服務(wù)能力?！甭?lián)儲證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

對于券商舉辦私募大賽的痛點(diǎn)，山西證券最大的感受是過分追求全面覆蓋，“券商的大賽普遍求大而廣，但實(shí)際上除少數(shù)頭部券商外，很多同行對參賽機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力有所欠缺；此外，許多券商過于強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)導(dǎo)向，而忽視自身服務(wù)能力的提升。”山西證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

關(guān)注五：券商私募大賽呈現(xiàn)哪些積極變化？

盡管有不足和短板，但在強(qiáng)化品牌形象、打造差異化特色、傳播行業(yè)正能量、完善評選標(biāo)準(zhǔn)等方面，券商的私募大賽之中也呈現(xiàn)了一些令人欣喜的變化，部分“短視”的思路也得以糾偏。

據(jù)記者了解，近期以來，有券商反饋公司已轉(zhuǎn)變了對私募大賽的考核思路，從參賽規(guī)模的硬性指標(biāo)轉(zhuǎn)向更為注重品牌的塑造，“我們真正在意的并不是參賽規(guī)模的逐年新高，而希望在品牌的塑造上能有更多突破?！鄙鲜鋈滔嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

可以看到的是，隨著時(shí)間推移，私募大賽逐步從純業(yè)務(wù)型導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)椤皹I(yè)務(wù)+品牌塑造”。聯(lián)儲證券認(rèn)為，券商大賽的核心壁壘就在于品牌，既可以是完整品牌的延伸，也可以是子品牌。以聯(lián)儲證券“星云杯”為例，其理念就是服務(wù)延伸+品牌打造，通過私募大賽構(gòu)建財(cái)富管理與機(jī)構(gòu)交易互促發(fā)展的新生態(tài)，圍繞核心客戶凸顯企業(yè)價(jià)值與客群定位，并最終實(shí)現(xiàn)差異化。

除了強(qiáng)化品牌塑造，注重結(jié)合私募行業(yè)文化建設(shè)，為市場培育理性參與主體同樣是券商舉辦私募大賽在模式上體現(xiàn)的積極變化，典型的代表是華西證券“金華彩杯”。

另辟蹊徑將私募大賽作為文化理念宣傳陣地，積極向廣大私募基金管理人傳播合規(guī)穩(wěn)健的發(fā)展理念，也是華西證券私募大賽的差異化特色。比如，通過設(shè)置科學(xué)合理的綜合化評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，比如更加強(qiáng)調(diào)波動(dòng)性和回撤率，為成熟的資本市場培育市場主體。

同樣類似做法的還有聯(lián)儲證券。聯(lián)儲證券“星云杯”私募大賽為首次舉辦，大賽規(guī)則最為特色的部分為“年終決選”。該決選在常規(guī)月、季、年排名（按業(yè)績）基礎(chǔ)上，增加了綜合表現(xiàn)的考量，如團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、綜合業(yè)績績效分析等指標(biāo)，從多個(gè)維度考慮管理人的綜合實(shí)力，而不僅僅局限于某一個(gè)維度。

可以預(yù)見的是，未來將有更多的券商將會把私募管理人文化建設(shè)、綜合表現(xiàn)等納入賽制考量。

不求大而廣，但求精準(zhǔn)到位——聚焦某一類客群，也是近兩年券商在私募大賽上探索出的差異化路徑。比較典型的有第二屆中泰XTP杯中證金牛私募大賽；山西證券“山證杯”私募大賽前兩期的大賽也均為量化主題；此外，開源證券“KMAX杯”量化私募實(shí)盤大賽、申港證券第二屆“申享智投杯”量化私募大賽同樣是針對量化私募，賦能有潛力的量化私募不斷發(fā)展壯大。

關(guān)注六：哪些“他山之石”可供借鑒？

如何打造行業(yè)高認(rèn)可度、實(shí)現(xiàn)各方多贏的私募大賽？華西證券總結(jié)了三個(gè)“真”，分別是真心實(shí)意、真抓實(shí)干、真金白銀，而助力中小成長型私募發(fā)展壯大的誠意和決心，公司自上而下都已形成了高度共識。

對于成功舉辦私募大賽，廣發(fā)證券認(rèn)為三大要素不可或缺，一是內(nèi)部協(xié)同，二是外部賦能，三是私募基金研究能力。內(nèi)部協(xié)同上，如何聯(lián)結(jié)各業(yè)務(wù)部門辦好大賽、服務(wù)好私募，是成功舉辦私募大賽的重要因素；外部賦能，主要指的是借助第三方平臺的資源優(yōu)勢，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合共同賦能；私募基金研究能力上，則包括設(shè)計(jì)科學(xué)公允的賽制，有效甄選優(yōu)質(zhì)私募管理人。

如何從長期主義視角打造券商私募大賽？平安證券的理解，這一個(gè)長期跟蹤與服務(wù)的過程。對券商而言，需要圍繞大賽這個(gè)觸達(dá)點(diǎn)，加強(qiáng)日常的拜訪、榜單的發(fā)布后的及時(shí)溝通、線上/線下活動(dòng)的深入接觸、客戶需求的深度挖掘、權(quán)益兌現(xiàn)、公司資源匹配等一系列動(dòng)作，進(jìn)而參與到私募的募、投、管、退各個(gè)階段，方能實(shí)現(xiàn)打造完整的私募服務(wù)生態(tài)閉環(huán)的愿景。

那么中小券商是否有可參考的路徑？山西證券的思路或許可以參考，首先是明確舉辦大賽的目的和目標(biāo)群體，不求大而全，深耕服務(wù)生態(tài)建設(shè)，不僅是搭建一個(gè)參賽平臺，而是把大賽作為公司私募服務(wù)生態(tài)的一環(huán)，真正可以為私募機(jī)構(gòu)提供有質(zhì)有量的服務(wù)。

此外，通過舉辦第一屆私募大賽，山西證券在實(shí)踐中摸索出的成功經(jīng)驗(yàn)是，在舉辦大賽的同時(shí)，對所有參賽機(jī)構(gòu)做同步覆蓋與調(diào)研，及時(shí)發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)私募管理人，通過種子基金、FOF資金及時(shí)給予資金支持，由此加深公司與私募機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)系。

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