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快資訊丨國信期貨4月3日能源化工早評：原油大漲，燃料油多單操作，瀝青信心恢復

2023-04-03 10:02:51 來源：英為財情

(資料圖)

4月3日，國信期貨發(fā)布能源化工早評，原油大漲，燃料油多單操作。終端需求緩慢恢復，膠價或震蕩反彈，瀝青信心恢復。

PTA：盤面走勢偏強
周五夜盤TA2305收漲2.14%。PTA流通現(xiàn)貨仍然偏緊，基差及月差維持堅挺，下游聚酯開工較高，工廠原料剛需較好，現(xiàn)實基本面較強，但聚酯現(xiàn)金流虧損擴大，且終端織造開工預期下滑，關(guān)注需求負反饋。成本端，PX漲勢放緩，PXN價差高位震蕩，PTA加工費顯著擴張，上游估值整體偏高，后續(xù)大概率有回落壓力。短期盤面走勢偏強，但需求負反饋矛盾有待積累，而聚酯明顯降負是標志性事件。建議短多思路為主。

聚烯烴：盤面低位震蕩反彈
周五夜盤L2305收漲0.37%、PP2305收漲0.23%。目前海外檢修尚未回歸，內(nèi)外價差倒掛但環(huán)比收窄，進口窗口繼續(xù)關(guān)閉，國內(nèi)裝置負荷不高，供應增量矛盾不大，但隨著新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，市場供應預期偏寬松。下游需求穩(wěn)中偏弱，新訂單跟進較慢，成品庫存偏高，抑制原料需求擴張。短期看海外銀行危機緩和，油價震蕩回升，聚烯烴盤面跟隨反彈，但向上空間需要供需配合，關(guān)注需求跟進情況。建議逢低短多思路。

純堿：下游產(chǎn)品走勢分化?純堿市場震蕩運行
周五夜間純堿主力合約2309小幅上漲，報收2477元/噸，上漲14元/噸，漲幅達0.57%。
供給端，純堿廠家盈利情況較好，整體開工負荷率維持高位。需求端，重堿下游浮法玻璃廠商持續(xù)去庫，行情持續(xù)好轉(zhuǎn)，浮法玻璃日融量預計小幅增加；光伏玻璃市場成交氛圍好轉(zhuǎn)，后續(xù)仍陸續(xù)有新增產(chǎn)線投產(chǎn)計劃，重堿需求面支撐較強。輕堿下游產(chǎn)品盈利情況持續(xù)欠佳，終端用戶拿貨積極性不高，輕堿價格可能進一步下跌。目前輕重堿價差處于歷史高位，下游玻璃廠商壓價情緒明顯，后續(xù)需持續(xù)觀察輕堿價格是否繼續(xù)下探以及輕堿價格下探對純堿市場信心和重堿價格的影響。
展望后市，短期國內(nèi)純堿市場預計將在重堿新增需求及國內(nèi)純堿主動買盤不足兩個多空因素的博弈中維持震蕩運行，市場觀望情緒較濃。
操作建議：震蕩思路

燃料油：原油大漲?燃料油多單操作
周五夜間，國際原油大漲，布油大漲6.5%，燃料油預期較強，opec考慮減產(chǎn)原油160萬桶/天。近期航運業(yè)表現(xiàn)較為平淡，雖然近期BDI等航運指數(shù)有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亞洲市場燃料油供應相對寬松，整體需求平淡，下游貿(mào)易商大規(guī)模采購情緒不高。國內(nèi)方面，第一季度我國原油加工量穩(wěn)中有升，船用油原材料供應相對穩(wěn)定，在下放第一批低硫船用油出口配額之后，市場燃料油總供應量穩(wěn)步回升。原油預期較強將支撐燃油價格。操作建議：短多交易

原油：多國宣布減產(chǎn)?油價大幅上漲
上周五美國WTI原油上漲1.79%，報收于75.7美元/桶，夜盤國內(nèi)原油SC2305上漲2.26%，報收于538.3元/桶。全球一些地區(qū)供應收緊，美國通脹數(shù)據(jù)表明物價上漲正在放緩，美聯(lián)儲放緩加息預期增加。多個產(chǎn)業(yè)國宣布消減原油產(chǎn)量。俄羅斯原來50萬桶/桶減產(chǎn)延長至2023年底。沙特實施自愿減產(chǎn)50萬桶/天，將從5月份開始實施直到2023年底。阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克等國家也都宣布從5月份開始自愿減產(chǎn)5%左右，持續(xù)到2023年底。消息公布之后，周一早盤國際油價大幅高開。技術(shù)面，短期美國WTI油價可能維持73-83美元區(qū)間震蕩，國內(nèi)原油可能維持500-600區(qū)間震蕩運行。操作建議：區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠：終端需求緩慢恢復?膠價或震蕩反彈
夜盤滬膠RU2309下跌0.37%，報收于11965元/噸。供應方面，市場當前關(guān)注云南產(chǎn)區(qū)能否如期開割，青島港口橡膠高庫存仍對價格上漲形成壓力。需求端，目前國內(nèi)輪胎廠家生產(chǎn)運行較為穩(wěn)定。國內(nèi)物流運輸綜合表現(xiàn)仍相對一般，開工存一定走低預期，加之終端需求緩慢恢復，需求無明顯放量，對膠價缺乏利好支撐。短期需要重點關(guān)注市場的實際消化情況。技術(shù)面，膠價RU2309或有望震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。

瀝青：原油大漲?信心恢復
周五夜間，國際原油大漲，成本端支撐明顯。目前瀝青煉廠利潤表現(xiàn)較為穩(wěn)定，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至3月28日當周，瀝青煉廠利潤約為188元/噸。同時，市場供應量也有所回升，截至3月29日，全國瀝青煉廠開工率約為42.74%，市場供應量逐漸回升，但近幾周煉廠庫存率相對穩(wěn)定，本周為33.21%，整體可控。目前瀝青市場基本面呈現(xiàn)”供需平衡“格局，另外今年地方政府專項債發(fā)放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企穩(wěn)反彈后，可能帶動板塊價格走強。操作建議：短多交易

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