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穩(wěn)做“華爾街一哥”！摩根大通(JPM.US)Q1業(yè)績狂秀大而強(qiáng)

來源：英為財情

4月14日(周五)美股盤前，摩根大通(JPM.US)公布了2023年第一季度財務(wù)業(yè)績。財報顯示，摩根大通Q1凈營收為383.49億美元，創(chuàng)下歷史新高，同比增長25%，較市場預(yù)期高出25.3億美元。凈利潤為126.22億美元，同比增長52%。攤薄后每股收益為4.10美元，同比增長56%，較市場預(yù)期高出0.69美元。

按業(yè)務(wù)劃分來看，摩根大通一季度利潤攀升主要收到消費(fèi)者業(yè)務(wù)的提振。消費(fèi)者和社區(qū)銀行業(yè)務(wù)(CCB)營收為164.56億美元，同比增長35%，凈利潤達(dá)52.43億美元，同比增長80%。其中，銀行和財富管理業(yè)務(wù)凈收入為100億美元，同比增長67%，主要受存款利潤率上升的推動。


(相關(guān)資料圖)

然而，其華爾街投資銀行業(yè)務(wù)仍是一個痛點(diǎn)。投行業(yè)務(wù)的收入同比下降了24%，受到并購和股票銷售市場低迷的拖累;股票交易業(yè)務(wù)收入同比下滑12%;固定收益交易業(yè)務(wù)收入持平。總的來看，公司和投資銀行(CIB)業(yè)務(wù)營收136億美元，同比持平，環(huán)比增長28%。

此外，財報顯示，Q1凈資產(chǎn)收益率(ROE)為18%，上一季度為16%，上年同期為13%。有形普通股股本回報率(ROTCE)為23%，上一季度為20%，上年同期為16%。

關(guān)于其他部門，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)營收35.11億美元，同比增長46%;資產(chǎn)及財富管理業(yè)務(wù)營收47.84億美元，同比增長11%。

銀行儲戶“出逃”之際，小摩存款余額仍小升

今年3月份，美國幾家區(qū)域性銀行和瑞信的倒閉引起了儲戶的恐慌。甚至在3月份的金融動蕩之前，隨著美聯(lián)儲提高利率，貨幣市場基金愿意提供更高收益率，大大小小的銀行就一直在流失儲戶。美聯(lián)儲最近的數(shù)據(jù)顯示，上個月截至3月29日，美國所有銀行的存款流出量接近5000億美元。

較低的存款利率再加上銀行危機(jī)使得緊張的儲戶紛紛將賬戶的資金從區(qū)域性銀行中取出，轉(zhuǎn)而投進(jìn)貨幣基金或其他更有保障的銀行。而美國幾家最大的銀行也是其中的受益者。

摩根大通第一季度存款較去年底意外增長，并上調(diào)了對今年凈利息收入的預(yù)期。截至3月底，該銀行擁有2.38萬億美元存款，而上一季度為2.34萬億美元，環(huán)比增長1.6%。客戶資金的流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消了客戶因?qū)で蟾呤找嫣娲范斐傻馁Y金流出。 這在CCB業(yè)務(wù)的營收和利潤雙雙飆升上均有體現(xiàn)。

再加上摩根大通和其他大型銀行正受益于美聯(lián)儲大舉加息，此舉旨在抑制通脹，但也提振了銀行貸款業(yè)務(wù)的收入。得益于此，摩根大通的凈利息收入同比飆升49%，至208億美元，高于分析師預(yù)期188億美元;凈利息收入是衡量其貸款收入的指標(biāo)。富國銀行周五也公布，第一季度其凈利息收入飆升了45%。

而且，摩根大通將凈利息收入全年預(yù)測從今年早些時候的約730億美元上調(diào)至約810億美元，但指出存在"重大不確定性來源"。

由于其規(guī)模和業(yè)務(wù)的多樣性，摩根大通等大行比規(guī)模較小的競爭對手更能安然度過這種不確定時期。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還要求該行保持更大的準(zhǔn)備金以吸收損失，并證明它有足夠的流動性來抵御意外的經(jīng)濟(jì)動蕩。從摩根大通的業(yè)績可以初步看出，大型銀行較好地度過了這個動蕩的季度;部分原因是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2008年抵押貸款危機(jī)后要求它們持有更多資本。

銀行危機(jī)或打擊放貸，小摩也擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退

投資者正在尋找銀行減少新增貸款的任何跡象，這將減少流向企業(yè)和消費(fèi)者的貸款，從而影響整體經(jīng)濟(jì)。根據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，在截至3月29日的兩周內(nèi)，整個行業(yè)的貸款減少了近1050億美元，主要原因是規(guī)模較小的金融機(jī)構(gòu)縮減了放貸規(guī)模。

不過，摩根大通尚未收緊貸款。摩根大通首席執(zhí)行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)表示，美國消費(fèi)者和經(jīng)濟(jì)依然健康，但他警告稱，銀行業(yè)危機(jī)可能使銀行變得更加保守，并可能影響消費(fèi)者支出。摩根大通Q1貸款平均貸款為1.13萬億美元，同比增長6%，環(huán)比持平。

但摩根大通有一項貸款業(yè)務(wù)明顯放緩：抵押貸款。由于利率比一年前高得多，現(xiàn)在對新借款的需求沒有那么大。近幾個月來，投資者越來越擔(dān)心商業(yè)房地產(chǎn)信貸質(zhì)量，在疫情爆發(fā)后，美國主要大都市地區(qū)的大片辦公室空置。在CCB業(yè)務(wù)中，房屋貸款業(yè)務(wù)凈收入為7.2億美元，同比下降38%，主要原因是貸款息差收窄導(dǎo)致凈利息收入下降。

與此同時，摩根大通也正在為信貸狀況惡化的可能性做準(zhǔn)備。與一年前相比，該行增加了56%的信貸損失撥備，這表明隨著經(jīng)濟(jì)放緩，該行預(yù)計會有更多的債務(wù)變成壞賬。

摩根大通一季度信貸損失撥備為22.75億美元，環(huán)比下降1%，同比增長56%。其中包括11億美元的凈準(zhǔn)備金和11億美元的凈沖銷。摩根大通表示，信貸損失撥備的增加包括批發(fā)業(yè)務(wù)7.26億美元和消費(fèi)業(yè)務(wù)4.16億美元，這主要是由于經(jīng)濟(jì)前景的惡化，包括公司對宏觀經(jīng)濟(jì)情景的更新，以及由于金融狀況收緊而出現(xiàn)中度衰退的可能性增加。而凈沖銷額為11億美元，增長5.55億美元，主要由信用卡業(yè)務(wù)推動。

而富國銀行在第一季度也為潛在不良貸款預(yù)留的資金增加了6.43億美元，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)前景惡化。與一年前相比，凈沖銷增長了17%，使撥備總額達(dá)到12億美元，高于分析師預(yù)期的9.19億美元。準(zhǔn)備金的增加主要與商業(yè)房地產(chǎn)組合中的辦公室貸款有關(guān)，這也體現(xiàn)了市場現(xiàn)在開始擔(dān)憂美國房地產(chǎn)將成為經(jīng)濟(jì)的下一顆雷。

戴蒙在上周發(fā)表的年度致股東信中也表達(dá)了他對美國經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)衰退和銀行業(yè)危機(jī)的擔(dān)憂。戴蒙將最近的銀行倒閉稱為“銀行業(yè)危機(jī)”，他警告稱:“目前的危機(jī)還沒有結(jié)束，即使它已經(jīng)過去，其后果將在未來幾年顯現(xiàn)?！贝髅蛇€表示，隨著銀行收緊信貸，這場危機(jī)加大了美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性。

截至發(fā)稿，摩根大通股價盤前上漲5.98%，報136.7美元。

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