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全球消息！定調(diào)經(jīng)濟回升向好，更有新能源、人工智能迎政策暖風(fēng)，首席經(jīng)濟學(xué)家火速解讀政治局會議

2023-04-28 20:52:07 來源：英為財情

財聯(lián)社4月28日訊（記者閆軍）中央政治局4月28日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。

(資料圖片僅供參考)

此次會議認為，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，經(jīng)濟增長好于預(yù)期，市場需求逐步恢復(fù)，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，經(jīng)濟運行實現(xiàn)良好開局。

會議還指出，當前我國經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級面臨新的阻力，推動高質(zhì)量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)。

值得注意的是，新能源、人工智能兩大賽道在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系中被重點提及，尤其是人工智能發(fā)展首次在政治局會議中被提及，重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風(fēng)險。同時，會議強調(diào)要鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進充電樁、儲能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。

此外，會議還就恢復(fù)和擴大需求、提振經(jīng)營主體信心、深化改革、有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險等方面指明方向。

明確釋放高質(zhì)量發(fā)展、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)等信號

此次會議定調(diào)了經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，經(jīng)濟運行實現(xiàn)良好開局，但問題仍存。對此，多位經(jīng)濟學(xué)家給出解讀。

東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇表示，經(jīng)濟增長好于預(yù)期的這個判斷是符合當下的實際情況的，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，一季度GDP同比增長4.5%，整體略超預(yù)期。但從結(jié)構(gòu)來看，的確像民間投資、房地產(chǎn)投資等結(jié)構(gòu)上還有一些隱憂，所以從中長期的增長動力上還是有所不足。

對于其中存在的問題，中泰證券首席分析師楊暢作出總結(jié)，主要存在四個問題：一是“內(nèi)生動力還不強”；二是“需求仍然不足”；三是“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級面臨新的阻力”；四是“推動高質(zhì)量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)”。

積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，這一表述延續(xù)了去年12月的政治局的表述。邵宇表示，總體政策呈現(xiàn)出連貫性，不論是強調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，還是增強經(jīng)濟內(nèi)生力量上，這都要求未來在提質(zhì)增效做文章，政策可能會加大把握結(jié)構(gòu)性或者精準度，換句話說就是政策的顆粒度要更細，這樣才能夠擊中這些問題的關(guān)鍵或者薄弱環(huán)節(jié)。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春認為，這一政策沒有變化，是政治局判斷中國經(jīng)濟處于修復(fù)期，高質(zhì)量的增長需要內(nèi)生的修復(fù)，主力軍是市場主體而不是政府。這決定了財政和貨幣的作用在于解決經(jīng)濟運行的外部性，而不是去擾動市場運行的既有軌道。

此外，魏鳳春還總結(jié)此次政治局會議傳遞出五個方面的明確信號：

首先，以高質(zhì)量發(fā)展為內(nèi)容的現(xiàn)代化之路是堅定無疑的，長期的戰(zhàn)略不以短期的沖擊而改變，寄希望短期刺激的預(yù)期消除。

其次，現(xiàn)代化之路上新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)明確，從要素角度講，新的能源與數(shù)字經(jīng)濟時代的人工智能是施政者確定的濃墨重彩的畫板。

第三，房地產(chǎn)的政策沒有變化，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，房地產(chǎn)的“三高”模式將會被摒棄，不僅如此，過去三高模式帶來的后遺癥，并催發(fā)的金融風(fēng)險還在持續(xù)影響到經(jīng)濟的增長。

第四，下一步政策的出發(fā)點集中在對內(nèi)激發(fā)市場主體，特別是民營經(jīng)濟的內(nèi)生活力，這是經(jīng)濟歷次低迷期屢試不爽的政策法寶。加快對外開放步伐，高質(zhì)量高規(guī)格引進外資的成功經(jīng)驗，都是在復(fù)刻中國過去四十年的成功之路。

第五、擴大需求，特別是消費需求，是下一步政策的有力抓手。基于消費群體的層級不同，地方政府將會因地制宜，各顯其能，通過微觀消費的激活來帶動全局經(jīng)濟的修復(fù)。近期大火的“淄博燒烤”可以看作是地方政府有益的嘗試，此種模式為全國消費需求修復(fù)打造了一幅可復(fù)制的模板。

首提人工智能，鞏固和擴大新能源優(yōu)勢

對于加快建設(shè)以實體經(jīng)濟為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，會議指出，既要逆勢而上，在短板領(lǐng)域加快突破，也要順勢而為，在優(yōu)勢領(lǐng)域做大做強。要夯實科技自立自強根基，培育壯大新動能。要鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進充電樁、儲能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。要重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風(fēng)險。

值得注意的是，在強調(diào)鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢基礎(chǔ)上，不少市場分析人士注意到，這是政治局首次提出人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

邵宇表示，此次會議著重提及新能源、人工智能兩個新興產(chǎn)業(yè)，這是當前中國經(jīng)濟中重要的產(chǎn)業(yè)亮點，加大對這兩個產(chǎn)業(yè)的支持力度，也能夠刺激產(chǎn)業(yè)機構(gòu)亮點，轉(zhuǎn)化出更大的產(chǎn)出，起到對經(jīng)濟的拉動作用。

華泰固收在政治局會議初步感受時表示，以實體經(jīng)濟為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。在短板領(lǐng)域加快突破，在優(yōu)勢領(lǐng)域做大做強。點名能源汽車和充電樁、儲能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。重視通用人工智能發(fā)展。鼓勵頭部平臺企業(yè)探索創(chuàng)新，尤其是在數(shù)字經(jīng)濟、人工智能等領(lǐng)域，平臺企業(yè)仍是主力軍。

魏鳳春認為，這兩大領(lǐng)域?qū)俏磥碇鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)的重要載體，二者合流的概率也非常大。從政策的表述看，新能源汽車領(lǐng)域的受益點主要是新能源汽車政策產(chǎn)業(yè)鏈、充電樁、儲能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。行業(yè)看主要是電力設(shè)備、光伏、新能源汽車等受到政策扶持。人工智能影響的行業(yè)主要是，計算機、電子、傳媒、通信等目前市場已經(jīng)高度認同的數(shù)字經(jīng)濟。

今年以來，人工智能等TMT板塊漲幅居前，人工智能指數(shù)年內(nèi)最高漲幅達到60%，盡管近期有所回調(diào)，但4月28日，TMT領(lǐng)域再次迎來爆發(fā)，Wind互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)漲幅達到8.41%，資金凈流入超過131億元，文化傳媒指數(shù)漲幅達6.58%，軟件指數(shù)、電腦硬件指數(shù)、人工智能指數(shù)等漲幅均超過4%。

招商基金表示，中央政治局會議提出要重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風(fēng)險，這一消息一定程度提振市場信心。

不過，從當前業(yè)績來看，除金融科技龍頭與工業(yè)軟件龍頭公司業(yè)績超預(yù)期外，其他大部分計算機公司年報或季報業(yè)績相對并不突出甚至低于預(yù)期。因此，招商基金指出，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈短期波動相對較大，基于中長期視角，人工智能技術(shù)發(fā)展將大概率繼續(xù)推動行業(yè)景氣度上行，而數(shù)字中國、數(shù)據(jù)要素、自主可控依然是行業(yè)中長期的驅(qū)動邏輯。展望后市，人工智能作為引領(lǐng)科技生產(chǎn)力革命，以及對于垂直領(lǐng)域賦能的邏輯都不變，疊加軟件開發(fā)板塊由于去年業(yè)績低基數(shù)和人員成本控制，今年業(yè)績有望得到釋放。

招商基金還指出，整體看，2023年或是數(shù)字經(jīng)濟建設(shè)發(fā)力的重要節(jié)點，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)作為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，隨著國內(nèi)企業(yè)招標逐步落地，相關(guān)公司業(yè)績有望進一步修復(fù)，上述領(lǐng)域中軟件、云計算與大數(shù)據(jù)的龍頭公司未來表現(xiàn)仍值得期待。

房地產(chǎn)堅持“房住不炒”，嚴控新增隱性債務(wù)

在“有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險”表述中，會議指出，統(tǒng)籌做好中小銀行、保險和信托機構(gòu)改革化險工作。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。規(guī)劃建設(shè)保障性住房。要加強地方政府債務(wù)管理，嚴控新增隱性債務(wù)。

房住不炒的原則不變，魏鳳春指出，房地產(chǎn)的原有增長模式將會逐步向公用事業(yè)化轉(zhuǎn)變，其金融屬性逐步淡化。但在真正轉(zhuǎn)化完畢之前，房地產(chǎn)“三高”模式帶來的金融風(fēng)險和產(chǎn)業(yè)風(fēng)險還需要穩(wěn)步消除。

邵宇表示，房地產(chǎn)的發(fā)展更多的是1.5億的進城群眾的住房需求需要得到滿足，應(yīng)該是采取租售并舉的模式，對租賃房建立起融資渠道、reits等創(chuàng)新形式建立長效機制，這在“房住不炒”的前提下，既能夠提供住房供給，也能夠?qū)崿F(xiàn)房地產(chǎn)的平穩(wěn)著陸，這對整個實體經(jīng)濟的穩(wěn)健增長也非常有幫助。

不少經(jīng)濟學(xué)家也指出，以中小銀行、保險、信托以及城投公司為代表的金融機構(gòu)面臨著顯性的風(fēng)險，其對高質(zhì)量發(fā)展的阻礙作用已經(jīng)到了不得不解決的地步。魏鳳春指出，不增加新的隱性債務(wù)是必然的措施，地方政府將會通過存量的方式，比如資產(chǎn)證券化，或者債務(wù)置換、延期等方式來化解風(fēng)險。

面對隱性債務(wù)這一當前地方政府面臨挑戰(zhàn)，邵宇指出，未來可能會通過專項債能夠承接一部分地方的隱性債務(wù)，并且把利率成本降下來實現(xiàn)財政的可持續(xù)，整體而言，政府政府的債務(wù)擴張可能會受到一些控制。

除了上述亮點，魏鳳春指出，特別值得期待的提法是，從兩個毫不動搖的號召到具體化解市場主體困難，激發(fā)活力的做法，政府做到了知行合一，這是最大的亮點。

“政策更加靈活，地方政府從去年的全國一盤棋的防疫思維中開始走出，在中央大興調(diào)查研究之風(fēng)的鼓舞下，地方政府的鮮活經(jīng)驗將會在全國復(fù)制。”魏鳳春認為，投資者大多將眼光投在民營經(jīng)濟，對地方政府因地制宜地探索關(guān)注不夠。中國的發(fā)展證明，地方政府特別是政府精英與民營企業(yè)的企業(yè)家在微觀主體搞活，激發(fā)市場活力上具有不可取代的作用，他們可以很好地將中央的政策和戰(zhàn)略進行超預(yù)期的實施。

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